リスク るので、それと為替レ 1 トを掛けた高いものに投資しないと、資産を入 8 が減ってしま、つ。このリスクをへッ 外投資には、国内への投資と ジするには、資産の一部を外貨建てものが円建ての時価になる。外貨建れ替えたり、マ 1 ケットがアゲンス 、、′は異なるリスクが存在する。 トになって売り逃げようとしたりす済 にして持ち続ける。つまり外貨を円て債券なら、債券価格と為替レ 1 ト とはいえ、決して怖がる必要はな を掛けたものが円建ての時価だ。 る場合、買い手がいなくて身動きか洋 いなせならリスクは、ある程度コ資産の保険として保有するのだ。 東 したがって、為替動向に加えて、取れなくなるおそれがある ントロ 1 ルできるものだからだ。た 証券会社の場合、外貨建ての株 流動性は、市場参加者の多寡と、週 だ、そのためにはリスクの性質を把式、債券、投信から、外貨に株なら投資先企業の業績、外国籍投 握しておく必要がある。以下、海外資金をシフトできる。円転すると為信ならファンドの投資先の将来性、金融商品の解約制限の一一つの点から 投資につきものの、六つのリスクに替差損が生じる場合は、外貨外貨建て債券なら通貨国の金利動向考える必要がある。参茄者が少ない マ 1 ケットは、自由な売り買いかで に資金をシフトし、円安ドル高にな に留意する必要がある ついて見ていこう るまで待っという手もある。 投資対象が幻 % 値上がりしたとしきず、大きな金額で売買すると、そ ても、それ以上に円高ドル安が進めれだけで価格が乱高下してしまう。 この為替リスクばかり気にして、 商品自体の価格変動を忘れては本末ば、投資対象の値上がり益は、為替海外投資の場合、米国は最も流動 転倒だ。当然のことながら、米国株差損で相殺されてしまう。逆に % 性が高い市場のため、リスクは小さ に投資すれば、相場による損益値下がりしても、大きく円安が進めめだ。ただ市場規模が小さい新興国 海外に投資する際は、株式であれ に投資する場合は気をつけたい。 ば損失を軽減できることもある。 債券であれ、投資信託であれ、基本に加え、株価の変動も無視できな 金融商品の解約制限は、デリバテ 。生じる損益は、株価変動と為替なお、価格変動リスクを軽減する 的に投資通貨は外貨建てになる。も ためには、複数の資産に少額ずつ投イプを絡めた複雑な仕組みの商品に し米国に投資するなら、手持ちの円変動の掛け算と考えるべきだ。 同じことは外国籍投信や、外貨建資する分散投資がお勧めだ。株式やよく見られる。一定期間、解約でき を米ドルに替えて投資し、売却した ないクロ 1 ズド期間が設けられてい て債券にも当てはまる。外国籍投信債券、 * ( 不動産投資信託 ) ときには円転 ( 円に戻すこと ) する るものなどだ。また、解約時に高額 この間に、為替が円安ドル高になれの場合は、日本の投信と同じようにや金をはじめとしたコモディティ な手数料を取られる商品も、収益が ば「差益」を得られるが、円高外貨建てで計算された基準価額があは、それぞれ異なる値動きをする。 同時に保有することで、損を相殺す大きく落ち込んで解約しにくくなる ドル安が進むと「為替差損」を被る ることができる。 点で、流動性が低いと考えるべき 直接、損益を左右するので気にな だ。流動性の低いものに投資する際 るリスクだが、 それは考え方一つ は、投資金額を低めに抑えることが だ。目先、外貨高が進むことで得ら 肝、いだ。 れる差益を狙った投資をするな ら、変動はリスクになるが、全 資産を円で保有するリスクをへッジ する目的で外貨に投資するなら、為 替変動は気にならなくなる。 保有資産をすべて円建てにしてお くと、円安が進んで輸入齠が上昇 したとき、相対的に保有資産の価値 為替変動 思したい JOYnt 代表・鈴木雅光 プロの投資家が最も気にするのが たいときに買えるだけの売りがあ る、または売りたいときに売れるだ株式や債券は、それらを発行して けの買いがあること。特に大きな資資金を調達している発行体の信用力 に、留意する必要がある 金を動かす機関投資家は、流動性の 流動性 信用力

2 らる 日本市場より魅力的 私の攻略法を教えます 0 乙川乙彦さん ( ハンドルネ 1 ム ) 場投資信託 ) と債券のみで、個別株コードに当たるティッカ 1 シンボル ランプ相場の恩恵を享受した いなら、米国市場に投資する は普段は企業に勤める兼業投資家には手を出さない だ。資産規模は 1 億円を超え、その かっては「とにかく買ってみなけ指数に連動する「パワ 1 シェアーズ のか手つ取り早い。引ハー上図のよ、つ ればわからない」ということで株やトラスト、シリーズ 1 ( 同 に、過去年を見ると、日本株よりうち約 2 割を米国に投資している。 現在代の乙川さんは代で転職債券、 v-v ( 外国為替証拠金取引 ) ) 」などを購入し、基本的にイ 米国株のパフォ 1 マンスのほうが圧 などさまざまな商品に投資し、値動ンデックス投資をしている。一度買 を経験した。老後の資金を確保する 倒的に高い。 ったら基本的に売却はせず、保有資 米国株への投資は簡単だ。日本のため、前職の退職金を中心にした数きなどの感覚をつかんでいったが、 ネット証券会社を利用する場合、千万円を元手に、本格的に株式投資銘柄を増やしすぎて管理しきれなく産のバランスを見ながら買い増す。 証券、マネックス証券、楽天証を始めた。現在は日本、米国、欧なったことから整理を進めた。証券為替の変動リスクに関しては、特 段の対策はしていないという 券に口座を開くだけで始められる州、新興国の株や債券、口座も国内外の証券会社に持ってい 「円、ドル、ユ 1 口について、そ ( 不動産投資信託 ) などを幅広く保るが、現在は手数料が安い米インタ ( 絽ハー参照 ) 。 有している れぞれ適当な額を持っておけばいい ラクテイプ・プロ 1 カ 1 ズ証券 ( 礙 w を活用して 乙川さんは一一一口う。 ハー参照 ) を頻繁に使っているという。 と考えている。今はドルをいちばん 分散投資を図る 「米国の会社が何をやっているの 多く保有している。円だけ持ってい 「米国の値動きは安定して伸びて るほうが危ないのではないか」 か、日本に住んでいて理解するのは とはいえ、未知のものに投資する いる。資本主義が徹底されているだ 投資戦略は世界への分散が基本戦 歪女があるのは確かだろう。日本株けあって、制度もきちんとしている難しい。米国人は生活実感が伴うか リし、企業も公平な競争をしている。 ら投資できるのであって、日本人が略だ。乙川さんはリ 1 マンショック では気にしなくてよい為替の変動 スクに加え、英語が必要になる場面日本の市場は歪んでいる。日本銀行勝てるわけがない。それよりで資産が半分になる苦境を経験し た。そこで 2009 年川月に理想の もある。そこでますは米国株に投資が株を買うのは不健全だし、不祥事のほ、つがいい」 現在は代表的な株価指数であるポ 1 トフォリオを作成。全資産に占 する先輩投資家たちがどんな資産運もけっこう起こる」 米国への投資姿勢は極めてシンプ & P500 に連動する「める株式の割合は % とし、内訳は 用をしているのか、その投資術を知 るところから始めよ、つ。 ルだ。購入しているのは ( 上 & P500 ( 日本の証券米国 % 、欧州川 % 、日本川 % 、新 思っているより簡単だ 201 /. 1 .21 週刊東洋経済 46

特集 / トランプ相場に乗れ ! 金利の高さは魅力だが・ ンプ氏自身によるドル高への牽制。告書の公表が要注目のイベントだと トランプ氏への期待があるというのものが、昨年月中旬には 5 万鶩 し、つ 一一つ目は実体経済の悪化による は、現状について半分しか説明できの売り越しに転じている。 1 万枚動 ( 米国連邦糒制度理災ム ) のハ ていない」 ( 三菱東京銀行のくと銭の変動につながるとさ 相場を下支えする ト派 ( 金融緩和路線 ) への傾斜。三 内田稔チ 1 ファナリスト ) 。内田氏れており、川万枚だと 5 円の円安ド 2 つの円売り圧力 つ目が米国への資金流出に伴う新興 の指摘する残り半分の要因が、一一つ ル高に働いた計算になる 国経済の悪化だ。 では、昨年のよ、つに再び 100 円の円売り圧力である もつ一つが、日本国内の機関投資 これらいずれもが 1 年以内に起こ割れ水準まで円高ドル安が進むのか 一つがの円売りだ。主要通家による外債投資のヘッジ比率引き りうると唐鎌氏は警戒する。特にド というと、必ずしもそういうわけで貨の投機的なポジションを一小すシカ下げだ。 ル高への牽制については、 4 月に予はなさそうだ。 ゴの持ち高を見ると、米大統 低金利が続く国内で投資機会が見 定されている米財務省による報「急激な円安ドル高相場の背景に、領選前は 5 万枚近い買い越しだった込みにくい中、機関投資家は利回り のつく外国債、中でもドル建て債券 の購入を増やしている。その際、為 替相場の変動影響を抑えるため、円 を売ってドルを買い債券を購入する のと同時に、ドル売り・円買いの先 物予約を行うことが多い ところが両国の金融政策の違いに よって日米の金利差が拡大する中 で、ヘッジのためのコストが上昇し ている。その結果、為替ヘッジを見 送る動きが広がり、ドル売り・円買 いが減って、円売り・ドル買いが増 えたわけだ。 「トランプ氏への期待が薄れてい く一方で、投機筋や国内機関投資家 の円売りの動きは今後もコンスタン トに出てくる可能性がある。片年末 にかけて 1 ト 1055110 円を済 中心とした値動きになりそうだ」経 東 ( 内田氏 ) いずれにしても、これから米国株週 へ投資するに当たっては、ある程度 5 5 の円高に備えておく必要がある ファイナンシャルプランナー・横山利香 イナス金利の影響を受け、預金金保証されているため、大幅な円高になっ 利の低下や円建ての一時払い終身た場合、円換算すると受け取れる金額が 保険、年呆険の予定利率引き下げがあ 減ってしまう。 るなど、国内の安全性の高い金融商品で 問題はそれだけではない。中途解約し 資産運用することが難しくなっている。 ても解約返戻金は外貨べースとなるほ そうした状況を嫌気した人たちの注目 か、ペナルティがある場合もある。中途 を集めているのが、米ドルなど外貨建て解約の可能性をあらかじめ考慮したうえ の金融商品、外貨預金や外貨建て保険で、購入を検討したほうがよい。 だ。円建て預金や保険に比べると、金利 保険商品によっては、満期保険金や解 の高い点が魅力的といえる。米国の利上約返戻金を外貨のまま受け取れる場合も げを見据えて、運用を検討している人も ある。その場合、円ベースで損失が発生 いるのではないか。 するときには、外貨で受け取って円安の しかし外貨建ての金融商品には、為替タイミングを見計らうことができる。 相場によって損益が変動するリスクがあ 外貨建て商品は為替リスクと表裏一体 ることを忘れてはいけない。外貨預金は だ。金融商品の仕組みをよく王鷦牟し、か 円預金と同様、満期時に金利を受け取れ つ為替動向にも注意を払いたい。 るが、満期時に預入時よりも円安に動け ば為替差益が発生し、円高に動けば差損 - ノレ第プライムチ ~ ンス が発生する。 もうーっ、見落としがちだが預入時と 売却時に手数料が発生することも頭に入 れておかなければいけない。平均的に 1 通貨単位当たり片道 1 円程度の手数料に なるため、割高な点には注意がだ。 外貨建て保険の場合も為替のリスクは ある。保険商品に好意的な日本では、将 来の年金や相続対策として、活用を検討 する人も多いかもしれない。だが死亡保 険の場合、外貨べースで死亡保険金額が 外貨預金、外貨保険に要注意 フ聿 2 一 -- 三使第第行 よこやま・りか・国際テクニカルアナリスト連 盟認定テクニカルアナリスト (CFTe)0 相続士。 資産運用をテーマに執筆、講演などを行う。 P. 58 に続く

米国投資にかかる税金 特集 / トランプ相場に乗れ ! ニ重課税になる場合も 0 トルで売り、そのままドルで保 税金だ。米国市場に上場する か、原則、確定申告が必要になる。 投資をする「え気」な 00 〕座を保有す , 0 〉ト」大き 有したケ 1 スを考えてみよう。 株や ( 上場投資信託 ) を売買税金の取り扱いは、株やの 売却益はゼロのため、申告は不取 上 した場合の税金の取り扱いを下表に売却益 ( キャピタルゲイン ) と配当要のように思える。 まとめた。 ( インカムゲイン ) で異なる。 為替の利益に要注意ク ラ否 国内証券会社の特定口座 ( 源泉徴 キャピタルゲインは日本居住者で 海外資産も把握されるが 収あり ) で売買すれば、売却益や配あることを証券会社に申告すれば、 当にかかる税金は自動的に差し引か米国では課税されない。税金は日本 だが為替の変動によって利益ロ申 定定 れるため、確定申告は不要だ。 での約 % の申告分離課税のみだ。 が出ている取引については、日 特確 のの 気をつけなければならないのは、 インカムゲインは米国で川 % 源泉本での申告が必要だ。米国株の インタラクテイプ・プロ 1 カ 1 ズ証徴収され、日本では総合課税か、約購入時点と、売ったときとのド国券 券のよ、つな米国証券会社の口座で取 幻 % の申告分離課税のいずれかとな ル円相場で損益を算出し、利益 続米 引をしている場合だ。資産分散や金る。ただ確定申告時に、「外国税額の約 % が分離課税される。実 算 融商品の幅の広さから、米国に証券控除に関する明細書」を提出すれば、際にドルから円に両替している務国 米国で納めた税金をほか かど、つかは関係ない。 円 8 またミュ 1 チュアルファンド の所得税や住民税から控 庁 除でき、国内約 % 分の ( 米国の非上場投資信託 ) は、組成告漏れの相談は年々増えている」 課税で済ませられる。 状況によって、日本での申告方法が ( 海外投資の税務に詳しい高鳥公認 出 実は国内証券会社の特異なる。最初は税理士など専門家に 会計士事務所の高鳥拓也代表 ) 。 で ま 日 定口座を使った場合で相談したほうが安全だろう。 さらに 2018 年 9 月にスタ 1 ト 4 ・ 0 月 も、インカムゲインは二 100 万円超の海外への送金、あする、 ( 共通報告基準 ) に基 年重課税になるが、疋申るいは海外からの着金があった際、づく自動的情報交換で、国税庁は海 か 日 告すれば米国で支払った国内金融機関は内容を税務署に申告外金融機関の情報を入手しやすくな済 分を取り戻せる。 しなければならない。それによっ 月 る。今のところ米国はこの情報交換経 米国口座の税務申告にて、国外で資産を運用している場合 に参茄しない方針だが、 将来、さか煉 年度 務年 当たっては、為替相場にでも税務署から指摘されることがあのばって申告漏れを指摘されるのを週 事 も注意したい。 100 ル る。国税庁が海外投資への調査を強防ぐためにも、最低限の税務知識は 7 で購入した米国株を 10 6 化していることもあり ( 上図 ) 、「申押さえておきたい。 ■国税庁は海外投資への調査を強化 ー海外投資なとを行う富裕層への調査一 ( 件 ) 1 件当たりの 600 調査件数 ( 左目盛 ) 追徴税額は 756 万円に 申告漏れ 所得金額 ( 右目盛 ) 500 400 120 300 200 100 国内金融機関 ( 特定口座・源泉徴収あり ) 確定 税金 申告 米国金融機関 税金 米国証券会社を 通じた売買は 確定申告が 必須 ! 米国 : 課税なし 必要日本 : 約 20 % の 分離課税 米国 : IO % の 外国税額控除に 源泉徴収ーー関する明細書を 日本 : 約 20 % の提出すれば控除 分離課税 定告 確申 " 約 20 % の 源泉徴収 不要 約 20 % の 源泉徴収 要 必 要 不 配当

震動過小評価は防げるか 熊本地震で新たな知見 ? る活断層を長期評価する際に用いて 地震を引き起こすのは地下深 安全審査に反映できるか きた手法 ( 以下、一レシし〈イ〉 ) ~ くにある震源断層。その長さ 大 予測手法改定の意味 ついても表記を改めた。 や深さ、傾斜角などを、地震が起こ 従来の「地表の活断層の情報をも 文部科学省の地震調査研究推進本 る前からあらかじめ正確に把握する ことはできるのだろ、つか。できると 部 ( 以下、地震本部 ) は 2016 年 ~ とに簡便化した方法で震源断層を推 肥月 9 日、「震源断層を特定した地定する場合」から、「長期評価されよりも優れているとの定説に疑問符 したら、どのような方法があるの た地表の活断層長さ等から地震規模がつくことになった。 か。できないのであれば、どのよう震の強震動予測手法」 ( 通称「レシ 纐纈一起・来只大学地震研究所教 ピ」 ) の修正を発表。従来、電力会設定し震源断層モデルを設定する な方法によって、起こりつる地震の 社が基準地震動匯疋に用いてきた手場合」に文言を修正。「簡便化した授は、昨年川月に開催された日本地 大きさを推定することが可能なのだ 震学会で、「熊本地震は地震本部が で」という文言が削除された。 ろ、つカ 法 ( 以下、レシピ〈ア〉 ) の表題に これらの改定は、原発の耐震設計長期評価の対象としていた活断層で ついて、「過去の地震記録や調査結 「関西電力・大飯原子力発電所の 原子力規制委による安全審査にど起きた初めての地震。そこで新たな 基準地震動 ( 想定される最大の揺果などの諸知見を吟味・判断して震 知見が得られた。震源断層が発生さ れ ) は過小評価の疑いが強い」 源断層モデルを設定する場合」に書のような影響をもたらし物るのか 従来、電力会社は原発周辺で地質せる地震の大きさ ( 地震モ 1 メン 原子力規制委員会で委員長代理をき改めた。 従来の記述は、「過去の地震記録 , 、などの詳細な調査を実施したうんでト ) を、地震が起きる前に推定する 務めた島崎邦彦・来只大学名含教授 による問題提起をき 0 かけに、原発などに基づき震源断層を延疋する場 = 「レ ( ヒ ( ア ) を基に原発の基準地震動プロセスを検証したところ、レシピ の耐震設計を決める基準地震動の予合や詳細な調査結果に基づき震源断、を決めていた。レンピ ~ せに 0 て ( イ ) を用たほ、つが、地震の大きさ をより正確に求められることがわか は「簡便化した方法」と記されてい 測手法に関心が集まっている。万が層を推定する場合」だった。 った」との研究結果を発表した。 たことから厳密さを欠くものと見な 一見すると何のことやらわからな 一にも過小評価されていると、炉心 その理由について纐纈教授は、 し、基準地震動態疋では採用してこ いが、「諸知見を吟味・判断」する 溶融などの大事故にもつながりかね ないからだ。 ことが盛り込まれるとともに、「調なかった。原「劣規制委も電力会社「レシピ ( イ ) は地震の大きさを、地 表に現れた活断層の長さから導き出 のやり方を追認してきた。 ) この基準地震動を定めるときに用査結果」から「詳細な」という文言 しかしい年 4 月の熊本地震をきしている。そこで用いられている式 が削除された。 いられる、地震の大きさを予測する 一方、地震本部が日本に数多くあっかけに、レシピ ( ア ) のほうが ( イ ) が、地震の大きさをそこそこ正確に ための手法が、このたび改定された。 おお こうけっ 大飯原発の基霙 をめぐる原子力規も委 と島委員長代理 の意見交 2016 年 6 月 201 /. 1 .21 週刊東洋経済 82

原発最後の選択 0 重大事故時には 12 万人の避難を想定 ー伊方原発の重大事故時の避難計画 , 上関町 4 松山市 松前町 た場合、屋内退避は選択肢といえる か出るだろ、つ」とい、つ。 する ( 原発から ) 0 キメ 3 ロトⅵ圏内の各自住民は、放射能の遮へい効果が乏し ほど安心できるものではない。むし 3 地裁のうち一つでも住民側が勝治体において、さらなる実効性確保 い自宅や災ム所でじっとしているし ろ取り残された結果としての屋内退利すれば、伊方原発は稼働中止に追に向けた取り組みが進められている かない余震で屋内にいられない場 。伊方原 避にならざるをえない い込まれる。そうなれば、昨年 3 月と認識している」 ( 同社 ) 。 合、野外で過ごすほかなくなり、被 発周辺やキロ圏を訪ねてみて、その関西電力・高浜原発に続き 2 例目 しかし、大地震や津波などと原発曝リスクはケタ違いに高くなる。 んな認識を強く抱いた。話を聞いた となる。原発再稼働をめぐる攻防で事故が重なった複合災害の場合、当救援がやってくる保証もない。原 高齢者の多くは「避難などできな は、天王山ともいえる戦いだ。 初相疋していた避難ができず、結果発事故の際には、県と県バス協会と い」と口々に語った。 裁判所の決定に際して大きな争点的に屋内退避を余儀なくされる可能の協定に基づいてバスが駆け付ける となりそ、つなのが、事故時の避難計性のあることが、昨年 7 月の避難計 ことになっているが、昨年 4 月に取 避難計画に重大な欠陥 画の実効性だ。 画改定で明らかになった。伊方原発り交わされた覚書によれば、県が実 やむなく屋内退避も 四国電力は愛媛県や伊方町が第疋 3 号機再稼働直前のことだ。 施する被曝線量予測に基づき、平時 伊方原発をめぐっては現在、松した避難計画について、「伊方地域 もともとの避難計画では、「予防の一般公衆の被曝線量限度である 1 山、広島、大分の 3 地方裁判所で、原「劣防災協議会や国の原「劣防災避難エリア」 ( 上地図 ) に区分され 、リを下回る場合に協力を要請す 再稼働に反対する住民から運転差し会議で、具体的かっ合理的であるこ た佐田岬半島西部の住民約 4700 る、とされている。つまり、大規模 止め仮処分の申し立てがなされてい とが確認されている」と本誌に回答人は、原発事故時、 5 キロ圏内と同な放射性物質の放出を伴う重大事故 る。住民側弁護団によれば、「 1 月している。「避難計画は、国や愛媛様に即時避難を求められる。しかの場合、バスが救援に駆け付けると 中とも予想される広島地裁を皮切り県の防災訓練の評価結果なども踏まし、昨年 7 月の改定避難計画によれは限らないのだ。 に、松山、大分の順で遠からす決定えつつ、愛媛県や伊方町をはじめと ば、地震や津波などの複合災害や放 「原発のために、なぜ平穏な生活 射性物質の大規模を脅かされなければならないのか」 たす準を協 町 人人人 し備を置災 な放出をきっかけ CO 6 0) 原発から川キロの八幡浜市に住む 市 子 予 生準措防 内 尹 発を避護カ に、自家用車や船近藤亨子さん、右ハー中段写真 万万 つ」 つな 事護での避難ができな左 ) は、「八幡浜・原発から子どもを くなった場合は、 炳半ロ人人人の媛、の分村重寺 守る女の会」の中心メンバ 1 とし 難愛町難大町 難圏旺黝 避は前避は市 ~ 、急避だ伊 屋内退避に切り替て、長年にわたり原発に反対し続け 避佐地 路合松路合緊、じ 陸場県海場県域町え準出 わる。その一方てきた。福島原発事故以来、仲間の 区 N まに ( で、屋内退避に適秦左子さん ( 8 ) らとともに、毎月 Ⅱ日には、伊方原発の正門近くのゲ 0 要 1 ・一 第候市町先治乢はをる可は年 置るア 6 設は、予防避難工 1 ト前で抗議活動を続けている。 済 内お E ロ 0 人一人の媛、の分村護 難愛町難大町 リアにわずか 5 カ 現地を案内してくれた近藤さんた経 圏お -* 人一 4 3 避は前避は市防をゞ 難 ~ 「 N = 5 ) 避ア ( む、 防リ 黌所、その収容能力ちは、伊方原発近くの山林に米軍の は 859 人分しかへリコプターか墜落したことや、緊週 予工 は避蕉域区を N に」区る料よ、 0 急時の唯一の避難道である国道 19 ち域るす資オし ) 直区す備会 はらる備準議そのため多くの 7 号線の旧名取トンネルが崩落した 7 山口県 UPZ 30km 愛媛県 5km 大洲市 伊方町 ハ幡浜市 西予市 和島市 大分県 を 愛媛県 山口県 合計 避難先

ュき め 力と 確ま ダウンロード 無料 ! ※刃しキキ十 ( プラス ) は アプリ内課金です。 新聞は読むから聞くへ 東京都 60 % 00 / 00 - 月 - 00 : 00 更新のニュース 射手・ 1 2 位 いつでもどこでもニュースが聞ける、 アルキキがバージョンアップして登場。 ( 05 : 00 ) 1 7 ℃ / 12 ℃ ワンタップでニュースが聞ける、音声ニュースアプリ「アルキキ」。 いつでも、どこでもニュースが聞けます。 主要ニュースは、毎日約 5 分の“ながら聞き”習慣 アルキキは、朝日新聞のべテラン編集者が朝刊から厳選した約 10 本の記事をコンバクトにまとめて合成音声で読み上げます。移動中 でも主要なニュースを短時間でチェックすることができます。 朝日新聞デジタルと連動で、じっくり記事も読める 音声ニュースの見出しは画面で確認できるうえ、朝日新聞デジタル に対応しているので、気になる記事は後で読むことも可能です。 ※ And 「 oid 版をご利用の場合、記事全文を読むには朝日新聞デジタル会員になる必要があります。 ※ iOS 版をご利用の場合、アップルの仕様により記事画面のリンクがタップ ( 他のページに移動 ) できません。 車内で 家事の合間に 電車内で たつぶりニュースが聞きたいあなたに ! アルキキ登場 ! 10 天気や星占いも チェック ! スワイプ操作で ニュースを選択 スピーカー / 通話スタイル切替 ミ写第ユ 0 ロ ニュースは ワンタップ 歩きながら 新機能「アルキキ十 ( プラス ) 」で は、 1 日 100 本以 - 上配信される 音声ニュースが速報で聞ける ほか、聞きたいニュース分野と 本数、順序が設定できるなど、 カスタマイズも可能です ! ※「アルキキ十 ( プラス ) 」はアプリ内課金で 東洋経済新報社 ー・〒 103 ・ 8345 東京都中央区日本橋本一町 ニー - スののを 1 ソと事・一スイター・第 経青・マネー スポーツ 鉢鉢 済ネ 経マ スポーツ 文化・物学 まずはお試し ! 初回 30 日間は無料 ! 600 円 240 円 文化・ 科学 社会 ラみ標 すスて 応録 担対登 用降国標 利以の商 は他の 料の J 通び回 ( 、 C よ 以米 価 ノ 0 OD ウ応叩 0 ダ対 491020 へろろ 0171 ロ′省倍 G009 厄 で手に人れよう ′ App 5t0 代 からダウンロート 006 ろ 9 雑誌 20A33 ハ /

特集 / トランプ相場に乗れ ! で 債券は、償還までの間、定期的に 利金を受け取れ、償還されれば額面 金額に応じた資金が戻ってくる。だ が、発行体の財務面が支障を来す と、利金の支払いが滞ったり、償還 金が支払われなかったりする。当初 約東していた利金、償還金の支払い 6 か滞ることを「デフォルト」とい、つ。 株式も債券も、発行体が財務面で 破綻すると、ただの紙切れになるお それがある。債務返済の優先順位は、 株主より債権者のほうが上なので、 債券の保有者は、株式の保有者に比る。ただ、いくら べて優先的におカネが戻ってくる。 財務健全性が高い 国内の場合は、投資先の信用力は発行体でも、属し 高額な手数料を取る悪徳業者は確 皮膚感覚でわかることも多い。だが、 ている国が政治 信犯だが、普通の証券会社でも、割 海外だとそうはいかない。投資先の面、財政面、社会 高な手数料を取る金融商品を扱って 業績やキャッシュフロー、格付けな面などで丕女定だと、投資する際の いるケ 1 スがある どは最低限チェックしておこう。 リスクが高まる。投資対象国の政 たとえば、トルコリラ建てで、利 なお、信用力とリタ 1 ンはトレ 1 治、経済、社会環境の変化によって 率が年 8 % という債券がある。投資 ドオフの関係にある。信用力が高い 収益に毀損が生じるリスクを、カン 海外投資をする際には、仲介業者する際は、手持ちの円をトルコリラ 投資対象はリタ 1 ンか低く、信用カトリ 1 リスクという。 に売買を取り次いでもらう必要があに替える必要があるが、売り買いの か低い投資対象はリタ 1 ンが高めに カントリ 1 リスクは、新興国ほど る。外国企業の株式や債券に投資す往復で 1 トルコリラ当たり 2 円の なる。「ジャンク債」といって、信高くなる傾向がある。具体的には、 るなら、証券会社が仲介業者として手数料を取るケ 1 スが一般的だ。 1 用格付けが以下の債券は、それ国際収支の悪化によって外貨不足に 注文をつなぐわけだが、中には存在トルコリラは円前後なので、 よりも信用格付けが高い債券に比陥るおそれがあるかど、つか、投資しするかすら不明なインチキファンド数料だけで約 6 ・ % のコストが発 べ、ク 1 ポンの利率が高くなる。 た資金の受取額が急激なインフレやを仲介する業者もいる。この手の仲生する。新興国通貨は阜数料が 5 通貨安によって目減りするかど、つ介業者は詐欺的なものであるケ 1 ス割高になる傾向がある。見た目の高済 経 か、美叩による政権父代や内乱、暴が多く、資金を預けると持ち逃げさ金利に惑わされてはいけない。 洋 東 動、他国からの侵略などによって、 れる危険性が高い 刊 週 その国に投資している資金の回収が海外投資の場合は、海外のファン すずき・まさみつ・岡三証券の営業、公 社債新聞社の記者などを経て独立。•o» 信用リスクは、株式や債券の発行困難になるかどうか、といった点が ド運用会社や投資対象が実在するの c 代表。金融ジャーナリストとして雑誌 9 体が持っ財務健全性によって決ま評価軸だ。 5 か、一個人が現地に出向いて調べる 記事、書籍の執筆などを手掛ける。 カントリーリスク 海外投資を行う場合は、投資しょ ことはほとんどない。そのため、悪 うとしている国がこうした基準に照徳仲介業者が、存在しない投資対象 らしてどうなのか、という点を吟味を売り付ける詐欺事件がある する必要がある また、海外の口座開設をサポート カントリ 1 リスクは民間の格付会するという名目で、本来はまったく 社が有料リポートの形で公表してい 必要ないにもかかわらず、高い手数 るが、大まかなカントリ 1 リスクを料を取る業者もいる。詐欺ではない 無料で知りたいときは、独立行政法とはいえ、割高な手数料を取ってい 人日本貿易保険のウエプサイトが参るという点で、極めて不誠実な業者 なるほど そらい、つこセカ考になる。 ( 経済協力開発といえる 機構 ) カントリ 1 リスク専門 ~ 枩天ロ が評価した「国力 テゴリ 1 表」を見 れば国別のリスク 度合いがわかる ′ Gv ) 仲介業者 手数料 イラスト : サトウヨーコ

ー前線 豊田章男社長は北米モ ーターショーで、トヨタ の米国への貢献度につ いて熱弁を振るった $ 10 引山 0N Ⅲ THE NEXT 5 YEARS 後わずか 5 年間で 1 6 00 億トル ( 約 1 え 兆円 ) を米国に投じる」 済 経 本米デトロイトで 1 月 9 日に 洋 開幕した世界最大規模の北米棟 モータ 1 ショ 1 。トヨタ自動週 タ 車の豊田章男社長は巨額投資幻 ョ 「 0 一下台 7 を宣言してみせた。 これにとどまらない。「ト 的 ヨタはこれまでの年間で米 国に 220 億トルを投資してき た」「米国でトヨタの車の開 氏 発、生産、販売に携わる人は ン 万 6000 人に上る」・ 新型車「カムリ」の発表の る 場で当初「主疋がなかった文言 新な , を盛り込んだ背景に、ドナル ド・トランプ次期米大統領の 介 ク恫喝クをかわしたい意向が 先 あったのは明らかだ。カムリ 。書プ要。 は米国で企画・生産する「メ 1 ド・イン・」のな だけに、投資実績や計画を強 調するには絶好の場だった。 トランプ氏はメキシコにエ 場を持つ自動車メ 1 カ 1 が米 - フに 国から雇用を奪っているとの 批判を繰り返し、輸入関税が ない北否由貿易協定 (Z< の見直しに言及。企 業が米国外に移転した工場か ら輸入する場合、肪 % の高い 関税をかけると警告した。 5 日にはツィッタ 1 上で、 トヨタのメキシコ新エ場計画 ロイター / アフロ

*) 」のような日本の証券会社では 取り扱いのない優先出資証券 が買える これらの商品を、つまく組み合わせ ることにより、加重平均利回り四 % 超のポ 1 トフォリオか組める ( 右ハー 表 ) 。通常、分配金利回りの高い銘 す 柄は破綻リスクと隣り合わせだが、 か のよ、つなデリバテイプ銘柄も 動 活用すればリスクを分散できる を 日 為替ヘッジも可能 食 税金には要注意 が は一つの口座で世界に上場す層 るほとんどの金融商品を取引できる裕 ことが最大の特徴だ。 米国株でも信用取引ができ、使い 勝手がよい約 2 倍までのレバレッ ジがかけられるため、値動きの少な い債券を担保にを空売 りするなどすれば、期待利回りを上 げることができる。ただし信用取引 と同じく価格が下がればロスカット 算かできるよ、つになる されるため、値動きの激しい銘柄でなければならない。 れていても、個別銘柄や取引所の規 はレバレッジを下げたほ、つかいし 制などの情報は英語で書かれてい 海外証券会社は、国内ネット証券 日本国内とは法律や事擘続きも 低コストで為替の変動をへッジし にはない高度な投資環境を提供する大きく異なる。多額の資金を一舞証る。ある程度理解できる能力がない た投資も可能だ。入金した日本円を反面、デメリットもある 券会社に預けたまま相続が発生した と、相場の大きな変化やトラブルが 担保にして米ドルを借り入れて米国 最も高い障壁は税金だ ( ハー参場合、英語と証券の両方に精通して起こった際に対応できない いすれにしても、最初は少額の資 株などへ投資できるため、の影照 ) 。個人で取引をすると税制面でいる遺族がいなければ、資産を取り 響を排除して純粋に株価や分配金の不利 A 」なるので、一定規模を超える返すのに苦労することになる 金でシステムや商品の特性などをつ 成長に投資できる。ただし米ドルの取引額であれば法人を設立する手も一舞の証券会社を窈に活用する かむことから始めよう。慣れてきた 為替ヘッジには、現在 2 ・ % のへあるだろう。法人口座での取引なら ためには、やはり英語力が不可欠。ら徐々に投資金額を増やしていくの ッジコストか発生することに注意し か、大ケガをしない方法だ。 ほかのや日本株投資との損益通基本的な取引メ一一ユ 1 は日本語化さ 米国不動産への投資は得か 産運用に知恵を絞る富裕層から注 はライフステージに合わせて住み替える 目を集めているのが米国不動産ため、中古の需要が大きく、住宅取引の だ。富裕層向けに不動産販売を手掛ける約 9 割に及ぶ。中古物件価格の 6 ~ 8 割 工ー・ティー・ワークス (ADW) は、 を土地が占める日本とは対照的に、米国 2015 年からロサンゼルスで米国不動産は建物が 6 ~ 8 割だ。「日本と米国では不 の販売を本格展開している。物件価格は動産市場の環境がまったく違うため、分 130 万 ~ 400 万ドル。利回りは 4 % 台と散投資になる」 ( 金子氏 ) 。 「日本より低い」 ( 金子幸司・海外事業部 節税の効果もめる 長 ) が、これまでに 13 棟を販売した。 魅力の 1 つは、経済の拡大や人口の増 メリットはほかにもある。建物価格の 加により、今後も家賃の上昇が見込める 高さを使った節税だ。日本の税法上、築 点だ。現地の調査会社によると、年 3 % 22 年以上の木造物件は簡便法で 4 年償却 程度上がるという。空室率も過去 10 年か可能。築 22 年、年 1000 万円の家賃収 低下しており、 15 年は 7.1 % だった。 入がある物件を 1 億 2000 万円で買った また米国不動産は中古でもメンテナン場合、 4 年間は家賃収入 1000 万円一減 ス次第で資産価値を維持できる。米国人価償却費 3000 万円 = 2000 万円の損失を ほかの所得と相殺でき る。 5 年超保有して売却 すれば、譲渡所得の税率 は約 20 % に軽減される ( 5 年以内は約 40 % ) 。 リスクもある。為替の 変動に加え、日本にいな がら也物件のよしあし の判断は難しい。入居者 への対応やイ瞬善などの手 間もある。購入するな ら、そうした事態への備 えが要だ。 ( 編集部 ) 米国の不動産投資は中古住宅が中心 ( 写真は ADW の販売物件 ) 1 世 201 /. 1 .21 週刊東洋経済 62