経済テタ 項目 景気動向指数 景気ウォッチャー調査 * 先行系列 一致系列 先行系列 一致系列 現状判断先行き判断 法人企業統計 日銀短観業況判断団 全産業 経常利益設備投資 大企業大企業 製造業 % 非製造業 % 前期比 % 前年比 % 4.9 2.0 4.9 GDP 名目 0 実質 兆円 517.7 531 .8 538.0 536.6 兆円 510.3 516.6 523.5 520.9 前期比 % △ 0.5 0.4 F2014 F2015 F2016 16.04 Ⅱ 16.05 16.06 16.07 Ⅲ 16.08 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 1 17.02 17.03 Ⅱ 17.04 出所 43.7 45.4 40.5 46.9 48.6 49.4 50.3 51 .3 50.9 49.4 50.6 48.1 48.8 40.6 41.7 41.2 43.8 46.0 46.3 48.4 51.4 51.4 49.8 48.6 47.4 48.1 44.4 50.0 66.7 66.7 88.9 77.8 94.4 100.0 88.9 37.5 62.5 50.0 1 1 1 .4 1 1 1 .9 112.9 114.6 114.6 113.2 115.2 114.4 99.5 99.7 100.2 99.8 100.5 100.2 101.2 103 ℃ 104.9 104.6 104.7 105.5 63.6 72.7 63.6 50.0 63.6 59.1 81.8 72.7 81.8 80.0 50.0 70.0 内閣府 財務省 機械受注 建設工事 新設住宅 第 3 次 全産業 公共工事 着工戸数 * 受注高 産業活動 活動 請負金額民需、 指数 * 指数 * 除く船舶電力 50 社 在庫率 稼働率 1000 戸 前年比 % 年率 指数 指数 前年比 % 前年比 % 前年比 % 前月比 % 前月比 % △ 0.3 0.8 4.8 880 △ 10.8 112.0 100.6 △ 1 .1 921 4.6 98.0 0.9 △ 3.8 114.9 974 112.9 98.6 0.4 △ 24.8 985 9.0 10.6 △ 8.2 115.9 96.4 9.8 △ 0.6 △ 11.7 51.9 1 , 001 116.7 95.9 △ 0.5 △ 0.9 988 △ 2.5 %. 6 △ 1 .8 115.4 996 △ 6.9 △ 5.8 116.1 97.2 961 0.4 12.0 113.2 99.2 10.0 △ 9.2 981 97.6 △ 0.2 △ 0.1 113.5 981 △ 10.0 △ 5.6 24.4 112.2 98.7 0.1 21.6 0.2 10.4 108.0 100.5 923 3.9 0.0 108.9 101.1 △ 0.1 12.8 △ 8.2 18.6 1 , 1 △ 0.1 △ 0.4 7.1 1 1 1 .6 98.3 940 △ 2.6 10.4 5.6 △ 1 .5 101.4 0.0 0.7 0.2 2.4 △ 0.2 △ 0.6 10.9 △ 0.7 1 1 1 .5 99.8 国交省 保証事業 3 社 内閣府 輪入 国内企業 輸出 物価指数 物価指数 物価指数 表の見方 前年比 % 前年比 % 前年比 % ・年の前の F は年度、無印は暦年 2.9 0.2 2.7 △ 3.2 △ 1 .5 △ 13.7 ・ * は季節調整値 △ 7.0 △ 10.5 △ 2.3 △ 9.2 △ 18.4 △ 4.4 ・「前年比」は前年同月比または前 △ 10.7 △ 18.8 △ 4.6 年同期比。△はマイナス △ 21.9 △ 4.5 △ 13.7 △ 13.3 △ 20.9 △ 4.2 ・ GDP インフレ率欄の中国は、香港・ △ 3.8 △ 13.8 △ 20.4 マカオを含まない △ 16.1 △ 11 .0 △ 9.0 △ 14.1 △ 2.7 ・マネー欄の短期、 T 旧 OR 、長期、貸 △ 9.7 、△ 出約定平均、預金金利は月 ( 期中 ) △ 1 .2 △ 1 .8 、△ 平均 0.8 2.6 9.8 ・英国欄の失業率は 3 カ月平均 ( に 0 3.8 12.4 基準 ) 10.9 有効求人 倍率 倍 景気 537.0 522.2 . △ . 3.8 16.9 0.4 18 10 539.2 0.3 524.0 20 12 △ 0.0 539.0 526.8 0.5 内閣府 鉱工業指数 ( 2010 年 = 100 ) * 生産 出荷 前月比 % 前年比 % 前月比 % △ 1.2 △ 0.5 △ 0.9 0.8 △ 3.2 △ 0.6 、△ △ 4.2 0.2 0.6 △ 1 .2 3.1 3.2 、△ . 4.7 △ 0.8 経産省 平均消費 商業 新車販売 消費者 消費者物価指数 家計消費支出 性向 * 態度指数 * 台数 販売額 総合除く生鮮食品 2 人以上の世帯 普通小型 2 人以上の世帯 勤労者世帯 小売業 前年比 % 全国 前年比 % 前年比 % 円実質前年比 % △ 10.7 2.9 74.2 △ 1 .2 F2014 288 , 188 △ 5.1 0.2 73.6 0.8 △ 0.2 285 , 588 △ 1 .2 F2015 △ 0.2 △ 0.1 △ 1 .6 72.1 F2016 281 , 038 △ 0.3 74.2 △ 0.9 40.8 298 , 520 △ 0.4 16.04 7.3 41.0 △ 0.5 74.7 △ 2.1 Ⅱ 16.05 281 , 827 . △ . △ 0.4 69.6 △ 1 .3 3.6 41.7 16. 261 , 452 △ 0.2 △ 0.6 41.5 △ 0.4 278 , 067 △ 0.5 70.0 16.07 △ 4.6 70.7 △ 2.2 42.0 △ もⅢ 16.08 276 , 338 △ 1 .7 3.8 42.8 △ 0.5 △ 2.1 71 .6 16.09 267 , 119 71.1 △ 0.2 42.4 16.10 281 , 961 △ 0.4 16.2 72.4 Ⅳ 16.11 270 , 848 △ 1 .5 43 ℃ △ 0.3 71 .8 16.12 318 , 488 71 .0 43.1 279 , 249 △ 1 .2 17.01 43.2 △ 3.8 75.4 0.2 14.4 I 17.02 260 , 644 14.8 43.9 0.2 17.03 四 7 , 942 △ 1 .3 72.8 0.4 43.2 Ⅱ 17 ℃ 4 総務省 経産省 自販連 内閣府 出所 総務省 通関金額 経常収支 * 通関貿易収支 金融収支外貨準備高 輸出 円ベース 億円 100 万ドル 億円 億円 前年比 % 前年比 % 1 , 245 , 316 △ 91 , 277 △ 33.6 △ 1 .0 142 , 052 F2014 86 , 954 1 , 262 , 099 △ 1 1 , 052 △ 87.9 △ 0.7 △ 10.2 238 , 492 F2015 178 , 618 1 , 230 , 330 △ 3.5 △ 10.2 249 , 526 F2016 201 , 990 40 , 038 △ 10.1 △ 23.1 16 , 157 1 , 262 , 509 16.04 16 , 202 8 , 113 △ 11.3 △ 13.7 40 , 013 1 , 253 , 7 Ⅱ 16.05 15 , 319 △ 473 △ 78.0 13 , 627 1 , 265 , 402 15 , 888 6 , 865 △ 7.4 △ 18.7 16.06 40 , 236 1 , 264 , 750 △ 14.0 △ 24.6 16.07 15 , 383 5 , 045 1 , 256 , 053 △ 93.9 △ 9.6 △ 17.0 31 , 244 Ⅲ 16.08 18 , 054 △ 346 △ 6.9 △ 16.1 33 , 480 1 , 260 , 145 16.09 15 , 149 4 , 866 1 , 242 , 792 359.2 △ 10.3 △ 16.3 7 , 866 16.10 17 , 448 4 , 812 1 1 , 842 1 , 219 , 四 1 △ 0.4 △ 8.7 Ⅳ 16.11 17 , 2 % 1 , 465 1 , 216 , 3 2 , 412 16 , 719 6 , 359 357.7 5.4 16.12 1 , 231 , 573 △ 10 , 919 66.2 8.4 △ 15 , 351 17.01 12 , 173 1 , 232 , 340 244.5 17 , 752 1 17.02 22 , 939 8 , 111 15.8 50 , 249 1 , 230 , 330 17 , 312 6 , 140 △ 17.6 12.0 17.03 1 , 242 , 295 △ 40.6 7.5 Ⅱ 17.04 4 , 817 出所 日銀 産 4 0 4 0 00 4 一【 2 8 -0 へ 0 へ 0 , ー 価数比 0 一 00 「 / 7 「れ 4 ・ 00 「 / つ」一 1 ・ 0 4 ・広 0 っ 0 △△△△△△△ 1 △△△ 業件年 企前 項目 F2014 F2015 F2016 16.04 Ⅱ 16.05 16.06 16.07 Ⅲ 16.08 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 1 17.02 17.03 Ⅱ 17.04 出所 98.4 97.5 98.6 96.8 95.6 97.0 97.0 98.3 98.6 98.9 99.9 100.6 98.5 101.7 99.8 4 ・つム ) 0 っ 0 ? ) 0 「 / 1 ・つ」 0 ) 0 1 ー 1 ・一 0 ー 0 0 「・ー 0 へ 0 一 1 ー - △ 、△ . 、△ 商工リサーチ 項目 0 ℃ △ 0.2 △ 0.4 △ 0.4 △ 0.4 △ 0.5 △ 0.5 △ 0.5 △ 0.4 △ 0.4 △ 0.2 0.2 0.2 0.3 日銀 完全失業者 * 率 所定外 現金給与 雇用者数 労働時間 総額 全産業 労働力調査 製造業 前年比 % 前年比 % 前年比 % 2.8 △ 0.4 0.2 0.4 1 .4 △ 0.1 1 .2 △ 3.0 △ 1 .8 0.0 △ 2.8 △ 0.1 △ 1.3 1 .6 △ 0.6 0.0 1 .4 △ 2.6 1.4 △ 1 .8 0 ℃ 1 .4 △ 0.6 2.0 0.3 0.4 0.8 0.0 数 万人 233 218 203 211 212 212 207 202 209 202 28 204 207 198 190 総務省 輸入 項目 F2014 F2015 F2016 I 16.03 16.04 Ⅱ 16.05 16. 16.07 Ⅲ 16.08 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 I 17.02 17.03 出所 項目 1 .23 1 .39 1 .31 1 .33 1 .35 1 .36 1 .37 1 .37 1 .38 1.40 1 .43 1 .43 1 .43 1 .45 厚労省 総務省 へ 0 0 つなっこっム 1 ー 0 1 ー 0 0 1 ・ - 1 ・ 0 8 8 0 っ 0 へ 0 へ 0 へ 0 CO 0 っっ 0 へ 0 ? ) う 0 ワ」っ 国際収支 厚労省 2017.6.13 財務省 工コノミスト

レ比 フ年 0 っ乙つ」っ乙 1 ー 1 ー 1 ー 00 4 ・・ 実質 GDP 前期比年率 期 生産者 消費者 域外 経常収支 物価指数 物価指数 貿易収支 除く建設業 前年比 % 10 億ユーロ 10 億ユーロ 前年比 % 182.0 250.1 336.4 △ 2.7 0.0 238.7 359.4 △ 2.3 0.2 268.7 △ 0.2 26.6 38.4 △ 4.4 △ 3.8 △ 0.1 23.5 28.9 39.1 △ 2.6 0.2 25.0 35.3 17.3 26.2 0.2 24.4 36.2 、△ 26.1 △ 0.5 19.4 0.0 0.6 24.5 32.5 39.6 28.0 3.9 3.2 2 ℃ 16.9 27.8 30.9 3.9 44.8 ECB 貿易収支 小売 鉱工業 実質 GDP* 失業率 * 生産指数 * 売上高 * 除く建設業 実質 10 億ユーロ 前月比 % 前月比 % 前期比 % 9 , 693.5 9 , 892.0 2.0 2.2 10 , 065.7 2.2 0.3 2 , 508.4 0.3 △ 1 .0 0.4 △ 0.7 0.4 △ 0.6 △ 0.1 △ 1 .0 △ 0.3 0.2 △ 0.1 △ 0.1 国・地域 日本 2.2 3 米国 1.2 17 / 1 ~ 3 英国 0.7 17 / 1 ~ 3 2.4 17 / 1 ~ 3 ユーロ圏 2.0 17 / 1 韓国 3.6 17 / 1 ~ 3 中国 6.9 16 / 10 ~ 12 ブラジ丿レ △ 3.4 16 / 10 ~ 12 ロシア 0.5 17 / 1 ( 注 ) 中国、インド、ロシアの実質 GDP は前年同期比 国・地域 金利 % 決定日 日本 公定歩合 0.50 1995.09.08 0.35 2001.02.13 日銀 0.25 01.03.01 0.10 01.09.19 0.25 2006.07.14 07.02.21 0.50 0.30 08.10.31 消費者 実質 GDP 0.10 08.12.19 物価指数 0 ~ 0.10 10.10.05 前年比 % 3.00 2008.01.30 前年比 % 100 万ドル 2.25 08.03.18 2.0 383 , 058 2. 開 08.04.30 593 , 904 1 .50 08.10.08 2.0 509 , 705 1 .00 08.10.29 39 , 859 0 ~ 0.25 08.12.16 2.0 44 , 843 0.25 ~ 0.50 15.12.16 0.50 ~ 0.75 16.12.14 45 , 342 7.03.15 0. 5 ~ 1 .00 48 , 347 1 .25 2011.11.03 50 , 097 1 .00 11 .12.08 40 , 430 0.75 12.07.05 48 , 165 0.50 13.05.02 43 , 084 0.25 13.11.07 39 , 626 0.15 14.06.05 50 , 747 0.05 14.09.04 △ 9 , 354 0.00 6.03.10 0.9 23 , 882 ( 注 ) 日銀は 13 年 4 月 4 日に金融市場の操作目標をマネタリーベースに変更。 16 38 , 033 年 2 月 16 日に日銀当座預金残高に 0.1 % のマイナス金利を導入したまた 税関総署 同年 9 月 21 日に長短金利操作 ( 長期金利をゼロ % 程度に誘導 ) を導入した 消費者物価指数 非農業 生産者 貿易・サービス 経常収支 * 雇用者数 * 物価指数 * 収支 除く食品・ エネルギー 対前月増減 万人 前月比 % 10 億ドル 10 億ドル 前月比 % 303.5 △ 490.2 △ 392.1 273.6 △ 0.9 △ 500.4 △ 463.0 209.5 2.2 △ 500.6 △ 481.2 15.3 0.3 0.2 △ 38.5 4.3 0.2 0.2 0.2 △ 42.2 △ 119.7 29.7 0.2 0.1 △ 45.1 29.1 △ 0.1 0.0 0.1 △ 397 17.6 △ 0.2 0.2 △ 40.5 △ 116.0 24.9 0.1 △ 36.0 12.4 0.3 0.3 0.1 △ 42.6 0.2 0.2 0.2 △ 45.5 0.2 0.2 △ 44.3 21.6 0.6 △ 48.2 23.2 0.1 0.2 △ 43.8 △ 0.1 △ 0.3 △ 0.1 △ 43.7 21 .1 0.2 労働省 商務省 長期金利 貸出残高 貸出約定預金金利 短期金利 T 旧 OR ( 銀行計 ) 米国 平均金利大口定期 1 年 日本 無担保コール 10 年国債 10 年国債 3 カ月 新規・長期 1000 万円以 翌日物 % 国内銀行、 % 前年比 % 2.5 0.068 0.20 0.48 2.3 0.966 0.03 2.5 0.063 0.16 0.29 0.924 0.03 2.4 △ 0.045 0.06 △ 0.05 2.0 0.790 0.02 2.2 △ 0.037 0.08 △ 0.09 0.794 0.02 2.2 △ 0.059 0.06 △ 0.11 0.695 0.02 2.0 △ 0.055 0.06 △ 0.16 0.822 0.02 2.1 △ 0.043 0.06 △ 0.26 0.778 0.02 2.0 △ 0.043 0.06 △ 0.09 0.813 0.02 0.06 2.2 △ 0.052 △ 0.05 0.763 0.02 2.4 △ 0.037 0.06 △ 0.06 0.870 0.02 2.4 △ 0.049 0.06 △ 0.01 0.833 0.02 2.6 △ 0.044 0.06 0.05 0.762 0 ℃ 2 2.6 △ 0.045 0.06 0.06 2.4 0.817 0.02 2.9 △ 0.038 0.06 0.09 2.4 0.800 0.02 3.0 △ 0.042 0.06 0.07 0.732 0.02 3.0 △ 0.054 0.06 0.03 2.3 0.02 全銀協 日経新聞 日経新聞 FRB 項目 2014 2015 2016 16.04 Ⅱ 16.05 16.06 16.07 Ⅲ 16.08 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 1 17.02 17.03 Ⅱ 17.04 出所 月 月月月月月月月月月月 10.9 10.0 10.2 10.0 9.9 9.9 9.6 ューロ圏 0.4 2 , 519.2 0.5 2 , 531.2 2 , 543.6 無担保コ ール 翌日物 ・ト・数 3 0 7 ・つ 2 っ 0 ) 0 ) 一つ」 8 00 っ 2 7 , 0 乙っ乙つな 費側年 ロ ュ 鉱工業 生産指数 * 失業率 * 前月比 % 2014 2015 2016 2.4 16.04 △ 0.6 Ⅱ 16.05 0.0 16.06 0.1 16.07 △ 0.3 Ⅲ 16.08 16.09 △ 1 .2 16.10 2.3 Ⅳ 16.11 0.9 16.12 △ 0.5 17.01 △ 0.8 1 17.02 6.9 △ 0.5 17.03 Ⅱ 17.04 国家統計局 出所 国家統計局 鉱工業 米供給管理 設備 民間住宅 * 個人消費 * 失業率 * ヒ * 稼働率 * 生産キ日数 協会 (ISM ) 着工件数 景気指数 実質 1000 戸 前月比 % 年率 前月比 % 製造業 78.6 1 , 003 6.2 △ 0.7 76.8 △ 1 .2 75.7 1 , 174 4.9 0.3 75.6 1 , 164 5.0 △ 0.1 75.6 1 , 1 19 0.4 75.8 1 , 190 4.9 75.9 1 , 223 4.9 75.8 1 , 164 4.9 △ 0.2 75.6 1 , 062 4.9 0.2 75.7 1 , 328 4.8 △ 0.2 75.5 1 , 149 4.6 0.8 76.0 1 , 268 △ 0.3 75.8 1 , 236 4.8 0.2 75.8 1 , 288 76.1 1 , 203 4.5 76.7 1 , 172 FRB FRB 広義流動性 マネタリーベース 兆円 兆円 前年比 % 前年比 % 1 , 564.3 252.2 39.3 1 , 625.9 333.1 32.1 1 , 659.1 2.0 410.6 23.2 1 , 648.1 2.6 380.8 26.8 1 , 647.1 2.2 381.8 25.5 1 , 649.5 392.7 25.4 1 , 650.3 17 402.5 24.7 1 , 650.2 1 .5 401 ℃ 24.2 1 , 649.5 407.5 22.7 1 , 650.6 413.9 1 , 659.4 417.7 21.5 1 , 672.6 2.2 426.4 23.1 1 , 678.4 2.3 435.2 22.6 1 , 675.3 2.5 431.0 21 .4 1 , 678.9 2.5 436.3 20.3 1 , 692.1 456.2 19.8 実質 GDP* 100 万ポンド 前期比 % 1 , 792 , 976 1 , 832 , 318 1 , 865 , 410 465 , 113 項目 項目 2014 2015 2016 16.04 Ⅱ 16.05 16.06 16.07 Ⅲ 16.08 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 1 17.02 471 , 388 17.03 Ⅱ 17.04 出所 項目 米国 FF±利 FRB CN 4 ・ 0 0 8 8 8 8 7 ′ 7 ・ CD 4 ーっこ 8 00 CV 1 ー 英国 ユーロ 市場介入 金利 ECB 0.5 467 , 437 470 , 527 0.2 実質 GDP* 前期比年率 % 2.4 2.6 10 億ドル 15 , 982 16 , 397 16 , 662 16 , 583 △ 2014 2015 2016 16.04 Ⅱ 16.05 16.06 16.07 Ⅲ 16.08 新 16.09 16.10 Ⅳ 16.11 16.12 17.01 1 17.02 17.03 Ⅱ 17.04 出所 50.7 51 .0 52.8 52.3 49.4 51 .7 52.0 53.5 54.5 56.0 57.7 57.2 54.8 ISM 16 , 727 2.1 16 , 813 △ 112.4 16 , 861 商務省 M2 商務省 項目 兆円 F2014 882.4 F2015 914.2 F2016 948.1 16.04 935.6 Ⅱ 16.05 938.7 16.06 941.3 16.07 942.3 Ⅲ 16.08 9417 16.09 942.6 16.10 944.8 Ⅳ 16.11 951.4 16.12 958.4 17.01 961.1 1 17.02 958.1 17.03 961.8 Ⅱ 17.04 975.5 出所 兆円 417.9 428.2 438.3 434.7 432.3 432.5 434.3 434.5 436.4 438.2 438.5 443.3 444.6 444.4 446.4 447.6 ・んっ CD 7 ・ 4 ・・ ) 4 一つっ / 0 0 ワ」っム 00 年 マネー 日銀 日銀 工コノミスト 2017.6 ユ 3

潜在成長率 ~ 物価上昇率 物価上昇率 、長期間続いた企業や個人のデフレ経済型思考パターンが変 わることは容易ではない。また、 1 人当たり賃金が伸び悩むな かでは、消費者の低価格志向、節約志向は継続する。金融 , 。緩和と財政支出の両輪が重要 人口の減少が潜在成長率を抑制する最大の要因となる。 方で、女性や高齢者などの労働参加、働き手の質の向上や 老朽設備の更新などを通じた生産性向上である程度補うこと ができるとみている きたおかともちか 時給が足元では前年比 1 % だが、失業率などからみて前年比 1 ~ 2 % 2 ~ 3 % 程度で上昇するのが妥当。この場合は前年比 1 ~ 2 % で、おおむねインフレ目標の 2 % と整合的だと考える 北岡智哉 河 西岡純子 窪田剛士 劔崎仁 2000 年 、 - 足元の労働参加率・資本稼働率の上昇トレンドが続けば、潜 在成長率は 1 % 強で、その程度が妥当 1 % 強 みずほ証券 為替や原油など海外市況の影響を一定と仮定すれば、 0.5 ~ 1 ℃ % 程度が平均的なインフレ率だと考える。 2 % を上回るほ 0.5 ~ 1 % 程度 どのモメンタムは、企業が賃金を毎年 3 ~ 4 % 上げ続けること、 積極的な販売価格の引き上げが前提 生産性向上とはいっても残業時間の圧縮での対応が先行し 04 ~ 0.5 % ていることから言うと、資本装備率の上昇をともなった本質的 程度 な生産性の改善と、それにけん引されるかたちでの潜在成長 率の上昇には期待できない 2000 年 三井住友銀行 ぐばたつよし 。イ % 台後半 2001 年 帝国 デタバンク 0 % 台後半 けんざき 足元では、グロー / ヾル化 SIT イヒが進み、労働組合の賃金交渉 力が低下する中、賃金の上昇は限定的にとどまっている。ま 1 % 前後 た、日本は長年、デフレを経験し、期待インフレ率が高まること も難しい。 5 年後でも、日銀が目指す 2 % の物価目標には達し ないだろう アベノミクスにより構造改革に取り組んでいるが、 TFP ( 全要 素生産性 ) の潜在成長率に対する寄与度は上昇するどころ か低下している。また、今後、高齢化の更なる進展により、労 働投入量の寄与度も緩やかに低下する可能性がある , 2004 年 ア -- ル・ビー・エス、 最大 1 % 証券 工コノミスト 2017.6.13

図 1 有機 EL ディスプレーの市場見通し ロ 1 ツェ ( 証券番号 6323 ) 、ア注」というのが一致した見方だ ディスプレー出荷見込み額は、前年のうちサムスンディスプレイは世界 ルバック ( 同 6728 ) 、プイ・テク 比 % 増の 210 億 7500 万ト ルでいち早く量産に成功した先駆者 ディ ノロジー ( 同 7717 ) ( 約 2 兆 3400 億円 ) に達する。そで、グループ内のサムスン電子のス 新型アイフォーンが採用 スプレ 1 パネル製造装置株が、今年 マートフォンにもパネルを供給して の翫 % を占めるのはスマートフォン に入って相次いで上場来高値を更新有機パネルメ 1 カ 1 は昨年向けだ。サムスン電子や中国オッポきた。サムスンディスプレイが新型 した ( 株式分割を老蘆したべ 1 ス ) 。来、巨額の設備投資に動いている。 など、有機を採用したスマホはアイフォ 1 ンに独占供給できるの 株高を支えるのは、相次ぐ装置受注特に、量産体制を確立している韓国既に存在する は、の量産技術が、発売時期で や好調な業績だ。各社は、受注案件 2 強は驚異的な額をつぎ込む。サム しかし、アップルが採用すれば一 ある今秋までに間に合わなかったた ためとみられる。 の納入先や装置の種類など詳細を開スンディスプレイの今年の有機気に他機種へ波及する。調査会社— ただし、アップルにすれば部品は 示していないか、市場では「有機 ~ 投資は、川兆ウォ ( 約 1 兆円 ) に上るとⅡグローバルの早瀬宏上席アナリ *-a パネルメーカ 1 からの旺盛な受ささやかれる。ディスプレイも、 ストは「今年はスマホディスプレー】複数社から調達するのが基本路線 坡州工場での有機ライの主役交。ハイエンド ( 高級品 ) ・だ。さらにスマホ端末でライバル関 年 スマートフォン 他テレビ ン増設に約 2 兆乃オ ( 約 20 】機種で液品から有機への転換が ~ 係にあるサムスンディスプレイのみ にパネル生産を委託したくないのか 00 億円 ) を投じることを加速する」と指摘する。 発表するなど、こちらも総 現在、スマホ用有機パネルを本音だろう。そこで来年以降は量産 ダ 額川ウォ ( 約 1 兆円 ) の設量産できるのは、サムスンディスプ技術が確立しつつあるディスプス フ 備投資がささやかれる。新レイとディスプレイのみだ。こレイにも発注するとみられる。両社 ュ 産業育成を国策とする中国 で は巨額投資によって、アップルと追コ でもパネル工場新設が相次 の ~ 随する他スマホメ 1 カ 1 の需要に応 レ える プ 5 ス 有機の活況を演出し デ 型 ているのは、米アップルの バネルは韓国 2 強 接 スマ 1 トフォン「•— 0 ア ( アイフォ 1 ン ) 」だ こうしたスマホ需要急増を見越し ア 今秋発売の新型アイフォ 1 て、日本のジャパンディスプレイ ( ンのうち高級モデルへの採 (—) や中国や天馬微電子、 測ス 用が決まっている。今年 4 台湾なども研究・開発には着 の型成 で、乍 手しているが、 ~ 量産にはいたってい 点月、サムスンディスプレイ 時る査 胡れ調に 7000 万枚を注文した ない。みずほ銀行産業調査部の益子 年わ業 使産 というニュースが世界を駆 博行調査役は「有機 \--a は標準的な 0 7 ッほ一け巡った。 0 、量産方法が確立していなり試行錯 2 はセず 6 にー 1 ッみ 誤と努力で量産ラインを築いた韓国 みすほ銀行産業調査部の 0 注出 2 強は、秘伝とも一一口える量産方法を 調べでは、今年の有機 既に有機 w—l を採用したサムスン電子「ギャラク シー」はヒット ( 十億ドル ) 250 200 スマートウォッチ 1 50 タブレット端末 100 ニアーアイ 0 5 6 バジュ 2017.6.13

△〒 ュ 1 ョ 1 クで新築ア。 リフォルニアで続く住宅 リサイクル業者のピジネ で化ニ 案へ英 トが急増し、既存ア。 足昇力供給不足が深刻だ。 ス・ウェイスト社は、プ 税上 ラスチック製ストロ 1 に課税す 増激トの王による入居者の取り込ア不上産情報を提供する米レ , ドフィ 給み 課向 急争み競争が激化している。マンハ ンによると、年 4 月から 1 年 るべきだと主張している。日用 の競 も識 ッタンのワンル 1 ムアパ 1 トの 供間のカリフォルニア州の住宅販 品の中でもリサイクル率が低 に意 宅軒売数は、年 4 月からの 1 年間 く、そもそも、大人にはストロ { の平均家賃は % 万円程度と高額に 物場 もかかわらず・ . 、マンハッタンと に比べて、サンフランシスコや 一境 1 など使う必要がないのではな オ住も ロ環 オ 1 クランドでは ・ 5 % 減、 築市プルックリンの新築アパ 1 ト件 いかというのがその根拠だ。代 フ愴格 価最も住宅不足と言われるサンノ 新貸数は、昨年は約 9 。 8 件、今 国ス竹として、土に返る生分解性 ゼでは 8 貝年は更に多い 1 万 5000 件以 2 ・ 5 % も減少した。 の紙製ストローの使用も併せて 英 上にのばる見込みだ。 また、通常春先は住宅在庫が 提案している。 こうしたニュ 1 ョ 1 クのアパ】ト建設ラッシュ増加する傾向にあるが、今年 4 月の新規売り出し 同社は、チャ 1 ルズ皇太子が立ち上げた日用品 は、近年は従来の住宅地だけでなくウォール街な数は、サンフランシスコは前年同月比四 % 減、サの包装資材をリサイクルしやすくするためのキャ どのビジネス地区にも波及している。これらの新ンノゼ、オ 1 クランドでも同Ⅱ % 減と大きく減少ンペ 1 ン活動を積極的に後押ししている。 した。 築物件には、庶民には手が届かない高級アパ 1 ト 意識が高いとされる英国では、ス 1 パ 1 なト が多くみられるが、現時点で空室の物件は少ない こうした住宅供給不足から、買い手の競争が激ど大規模生冗店で使われるビニ 1 ル袋の無料配布ス よ、つん。 化している。住宅価格は、周辺住宅の最近の販売を禁止する法律を 2015 年川月に行した。国 しかし、新しい高級アパ 1 トに対し、相対的に価格から設定されるが、複数の買い手が販売価格内の大規模小売店では現在、従来は無料だったビコ 競争力が劣る既存アパ 1 トの家主は厳しい競争を以上の価格を提示しているため、売り値で取引さ ニ 1 ル袋を 1 袋当たり 5 彎 ( 約 7 ・ 2 円 ) で販売工 強いられている。家主らは新築ア れることが少なくなった。 している。同法施行後にはビニール袋の囈量が パ 1 トの急増に伴う家賃の下落を この 1 年間で販売された住宅のうち、サン ノ , レ 劇的に減り、自前の買い物袋を持ってス 1 食い止めるため、「ネットフリック ノゼでは約 % 、サンフランシスコやオ 1 ク行く人が多く見られるようになった。 ス無料」や「ウ 1 バ 1 数回無料」 ランドでは約間 % が販売価格を上回る価格で プラスチック製ストロ 1 への課税が、実現する 「薄型テレビ無料」などのコンセッ 販売されたという。 かはまだ不透明だ。だが、 政府が減税など経済的 それに半い、 ション ( 借り手側の特典 ) サ 1 ビ 住宅価格も徐々に高騰。今年なインセンテイプを提供することで国民の行動を スで対抗している。 一定の方向性に導くことはよくある。しかしこの 第 4 月の実勢販売価格 ( 霙値 ) は、サンフラ また、近年は仲介手数料を家主一 ンシスコでは前年比約 4 % 増の 125 万トル 時、国民が忘れてはならないのは、なせそうした が負担するケ 1 スが増えていた ( 約 1 ・ 4 億円 ) 、サンノゼでは約 5 % 増の税金や制度が整備されることになったのかを理解 が、それに加えて敷金も大幅に割引するケ 1 スも万ドル、オ 1 クランドでも約 9 % 増の万ドルと、軒することだ。税金を支払うのが嫌だから、という のではなく、環境をよりよくしたいからプラスチ 増加しているという。こうした割引や無料サービ並み上昇した。カリフォルニアの住宅供給不足に スに効果はあるか、それとも今後家賃の値下げ競より長引く売り手市場は、今後も続いていくとみック製ストロ 1 を使わないようにする流れが生ま られる。 争が始まるか、市場競争の行方が注目されている。 れるのが理想だろう。 ( 齋藤康弘・米国訴訟弁護士 ) ( 竹鼻智・在英ジャ 1 ナリスト ) ( 中島和宏・シリコンバレ 1 事務局 ) トか ョ ノ、ノ、 loomberg 2017.6.13

米国経済は、政治・政策として政府の税還付が遅れ万人 ) から大きく増加した。 前年比 2 % 台後半で推移のが望ましい、との方針が ともに不疋要素が多いも 、つかか、んる たことや天候不順などが指また、失 ( 、労働し、も一進一退を繰り のの、堅調な雇用環境を背摘されており、いずれも 一カ人口に対する完全失業返してはいるが、デ また、 5 月の議 景に、個人が底堅く推時的要因と受け止められて者 ) も 4 ・ 4 % へ改善する フレ 1 タ 1 は前年比 1 ・ 8 事要旨では、「 153 月期 移するなど、良好さを保つ いる。また、年下期に積など、雇用環境は総じて堅 % ( 3 月 ) と、が目の減速は一時的との ている ( 図 1 ) 。原油安やみ上がった民間在庫の大幅調だ。最近は広義失業率 ( 標と設定する前年比 2 % に 確証が得られれば、早期利 ドル高などの影響で、この調整 ( 十換算の前期比成 6 、完全失業者に加え、求向けた動きは続いている 上げが望ましい」と示され た。 6 月 数年は低調だった製造業長率に対する寄与度はマイ職意欲を喪失した人や不本 こ、つした情勢を受けて、 日開催の次 も、生産が上向いてきたほナス 1 ・ 00 7 % ) を除外した意な非正規雇用者なども考 ( 米連邦公開市場回では、 4 度目と か、設備投資も増加傾向を民間最終需要は十換算で慮した失↓も 4 月は 8 ・委員会 ) は、金融政策の本なる利上げの可能性は十分 強めつつある。 前期比 2 % 台後半の伸びを 6 % と約 2 年ぶりの水準ま格的な正常化に向けて動きあるほか、バランスシ 1 ト ただし、 2017 年 15 確保するなど、内容は決しで低下している ( 図 2 ) 。 つつある。メンバ 縮小の開始時期を巡る観測 3 月期の実質成長率は前期て悪くない。 さらに長期失業者数 1 による政策金利の見通し も浮上してくるだろう。 比十 1 ・ 2 % ( 改定値 ) と、 週間以上 ) も 163 万人とや最近の発言からは、①年 また、 4 月下旬には注目 潜在成長率 ( 議会予算局は この 1 年で万人も減少、 間べ 1 シス ( 中央値 ) を集めてきた税制改の 雇用は堅調 1 % 台後半と試算 ) を下回 イエレン ( 米連邦準という利上げペ 1 スは維概要が公表された。主な内 る低成長だった。特に、個 なお、 4 月分以降の経済備制度理災ム ) 議長が必持、②が到来した保有容は、①法人税率を % ( 現 人消費は同 0 ・ 6 % と、そ指標などからは持ち直しも していた「雇用の質」も大金融資産の再投資の一部停行肪 % ) へ引き下げるとと もに、レバトリエーション れまでの年率 354 % のペ散見される。 4 月の非農業きく改善した ( 図 2 ) 。 止を通じて約 4 ・ 5 兆ドルに 部門雇用者数は前月比幻・ 1 スから大きく鈍化した。 賃金上昇率も 2 年前に比膨れ上がったバランスシ 1 ( 海外からの資金還流 ) に べれば勢いには欠けるが、 しかし、鈍化の原因 1 万人と、 3 月 ( 同 7 ・ 9 トの縮小をに開始する関しても 1 回限りで男打肪 、冫 米国経済は年後半にビークアウトか 足元は一時的減速からリバウンド みなみたけし 南武志 ( 農林中金総合研究所主席研究員 ) 工コノミスト 2017.6.13 2

0 、一 C 172 Meeting 研 th OPEC Conference &OPECand non OPECProducing Countries' Min i ⅱ M 入って延滞率が急上昇した・界を迎え、民間製油所も政ら夏場にかけ、石汕掘削装ば、今年前半の減産順宀茎十短期間に肪ドルに下落しても ため、金融機関が新規契約府が輸入枠を大きく制限し置の整備・拡張のため施設か高かっただけに、市場で驚かない」と分析する を絞り始めており、米国のたため、需要の伸びが今後の稼働率が低下するが、そは「売り」材料になる懸念月末にエ疋されている次回 がある。主要産油国の減産の総会で来年 3 月 自動車販売にとって大きな大幅に鈍化することが確実の後施設の稼働再開により 障害になりつつある。 になっている。「第 2 の中冬場に向けて生産が増加す努力に「水」を差してきたでの協調減産の打ち切りな 国」と期待されるインドも、 る」というパタ 1 ンを繰り米国のシェ 1 ルオイルの増どが決定すれば、原油価格 返している 産も止まりそうにない。 4 月の原油処理量は同 0 ・ はドル台にまで下落する可 産油国の増産必至 減産延長を宣言したもの 7 % 減の同 489 万 5 レで、 世界の商品・金融先物取能性がある 米国と並ぶ大国である中 2 カ月連続のマイナスと振の、サウジアラビアとロシ 引所の運営を主導する 0 ( 藤和彦・経済産業研究所 国の需要にも陰りが見え始るわない。このよ、つな情勢アの減産順宀寸率が低下すれグル 1 プは「原油価格が上席研究員 ) めている。 4 月の原油処理下で、「 2017 年の需要は 量は前年同月比 0 ・ 8 % 減 年から日量 120 万 5 レ カ か。ナ行本 0 と野専企い身 ) 立ロ 、な自 るイ言も匪こ平。博 の日量 1086 万となっ増加する」との国際エネル も る隆卒わ氏編 ¯) 平ク「ー い語井大ぐ野 た。今年、米国を抜いて世ギー機関 (—ß<) の相疋 で LL 業てのツ。ての引柳京そ平呆 事、菱 ) テした音た 界一の原油輸入国になると を信じるのは楽観的過ぎる し幹い大俶は 川お三、てて元て東塒の 第見込まれる中国だが、輸入のではないか。 プ害 事匂フせ『め LL れ。か また、供給側についても、 鏘拡大のけん引役であった戦 ノ弊オ壊プ : : 目出選て〔 印略国家備蓄が施設容量の限今後、王要産汕国の足並みが っ選ち一かえし感、とを期しな ぶレを構対機と次行早感れ トの 0 乱れることは必至 銀をの「危」。銀の である。減産順守 くシル大り現とっ田月身一か の抜 京なガヤは取でつだ山 6 出をた 率 100 % 以上と 東でレシ長で部も長小も畑とっ 例選菱 ン社気内に社務画こだ " ( 、 気を吐いていたサ 異期 ウジアラビアだ 特頭ただ争の出資のカ 行隆れ物抗てし 。羽有 銀早 が、空調設備など 京同田た人人事し貸た金米 。山打、の人とにつス欧 による自国分 菱はた小がり 取なプ。。業だナで の増加により、夏 代 = さすで期不トのめデ海で存でにな店負てのに三 プ呈任当事次るのる集モ、で内既代地大たい 場に原油生産量が 時 露退人で = 来せをのくし国に現等巨せ重な金が トをで「るま起将ば金代しま、器る一たらやとと前の 日量万 5 レ程度増 し武ば前え巡ま す後でで学預時乏 不の害り なぎ 京銀 し競をさ駅備りし の例弊余ら徴最と抜りはぐに、 加するのが常であ 野異の年象がこ選ちれ稼的なとむ。を張、遺クし過 ッ定し 東菱平の る。日量万レ減 テ想応 ら年一丁け早み、差慢適一組益ら < 国員一 ンを適 一、「 00 一 000 = 0 00 0 」 00 ス銀事か銀続、をし利がはル種権さの全人シ 産とい、つ目標を 4 菱三ト行 人任、菱 丿避学か金要にグ業のお台、とガ。イ 月末に達成したロ = 一日・卞の就は三た回王して需代融異行な十舗網レるフ合剰 シアも「厳冬期か BIoomberg ( ドル / バレ ) 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2016 / 1 ( 出所 ) プルームバーグより霜集部作成 ( 年 / 月 ) 17 / 1 危機感強める平野信行 MUFG 社長 工コノミスト 2017.6.13

日 0 に丁 M 叮 H E 日 2 週間 の材料 米連邦公開市場委員会 ( 6 月 1 3 日 ~ 14 日 ) 確実視される 6 月利上げ くほたにひろし 窪谷浩 ニッセイ基礎研究所主任研究員 月 1 3 日から 2 日間の日程 一方、 1 ~ 3 月期の GDP 成長 で米連邦公開市場委員会 率 ( 速報値 ) が 0.7 % と前期の (FOMC) が予定されている。 2.1 % から低下したが、 5 月の 連邦準備制度理事会 (FRB) FOMC では成長率窈氏下が、主 は、金鬲虫危機後の異例の金融緩 に季節調整や暖冬による暖房費 和政策からの正常化を図ってお 用の減少によるものとしてお り、 2015 年 12 月に政策金利 り、一時的な減速との判断を示 の引き上げを開始した。その これは、 FRB が 6 月 した。 後、 1 年経過した昨年 1 2 月に FOMC での追加利上げに対す 追加利上げに踏み切り、今年 3 る意欲を示したと言える。 月にも利上げを行うなど、足元 トランプ大統領に対するロシ では政策金利の引き上げペース ア関連疑惑により、国内現台に を加速させている。 は混乱も見られるものの、資本 FRB は「雇用の最大化」と 市場が安定していることや、市 「 2 % の物価目標」を政策目標 場が 6 月利上げを相当程度織り としているが、雇用者数が統計 込んでいることも 6 月利上げを 開始以来最長となる 79 カ月連 後押ししよう。 続の増加を示しているほか、失 一方、トランフ権の経済政 業率も 4.4 % と 01 年 5 月以来 策には、金融政策の意思決定を の水準まで低下しており、 FRB する上でイとして日月感が の長期目標としている 4.7 % も 残るものの、 3 月の FOMC 以 下回っている。このため、 FRB 降、 FRB は年内にも量的緩和 は動市場が完全雇用に近づい 政策で拡大したバランスシート ているとの見方を強めている。 の縮小を開始したいとの強し噫 さらに物価についても原油 向を示している。 FRB は、バ 価格が底打ちしたことに伴い、 ランスシート縮 / 」輔始の条件と FRB が物価指標としている個 して、利上げが FRB の予想通 人消費支出 (PCE) の価格指 り ( 年内 3 回 ) 実施できた場合 数が 4 月に前年比 17 % と足元 としており、 FRB が望むバラ 鈍化も目標水準の達成がネ甅予に ンスシートの縮小を年内に開始 入ってきた。このため、 FRB するためには、今後も 3 カ月に は政策金利の正常化を加速させ 1 回程度のペースで利上げをす てもよいと判断しているよう るがあり、動向が注目され る。 0 米政策金利および物価 8 7 6 政策金利 5 4 3 2 1 0 6 / 5 米ヨ SM 非製造業景況指数 ( 5 月 ) 米・製造業受注 ( 4 月 ) 月 6 / 6 毎月勤労統計調査速報 ( 4 月 ) フィリビン消費者物価指数 ( 5 月 ) 火 6 / 7 景気動向指数 ( 4 月 ) 水 消費者信用残高 ( 4 月 ) GDP2 次速報 ( 1 ~ 3 月期 ) 国際収支 ( 4 月 ) 6 / 8 貸出・預金動向速報 ( 5 月 ) 木 景気ウォッチャー調査 ( 5 月 ) 欧州中央銀行 ( ECB ) 理事会 ( タリン ) 6 / 9 マネーストック ( 5 月 ) 金 第 3 次産業活動指数 ( 4 月 ) 仏国民議会 ( 下院 ) 選第 1 回投票 日 機械受注 ( 4 月 ) 6 / 1 2 企業物価指数 ( 5 月 ) 月 米・財政収支 ( 5 月 ) 法人企業景気予測調査 ( 4 ~ 6 月期 ) 6 / 13 米・生産者物価指数 ( 5 月 ) 火 米連邦公開市場委員会 ( FOMC 、 ~ 14 日 ) 鉱工業生産確報 ( 4 月 ) 米・小売売上高 ( 5 月 ) 6 / 14 米・消費者物価指数 ( 5 月 ) 水 米・企業在庫 ( 4 月 ) イエレン米連邦準備制度理事会 ( FRB ) 議長記者会見 日銀金融政策決定会合 ( ~ 16 日 ) 米・鉱工業生産・設備稼働率 ( 5 月 ) 米ニューヨーク連銀製造業景況指数 ( 6 月 ) 6 / 15 米フィラデルフィア連銀製造業景況指数 ( 6 月 ) 木 米・輸入物価指数 ( 5 月 ) 米・住宅市場指数 ( 6 月 ) 米・国際資本統計 ( 対米証券投資、 4 月 ) 黒田東彦日銀総裁記者会見 6 / 16 米・住宅着工戸数 ( 5 月 ) 2 カ月連続減少中。先行指標の建築許可件数は 4 月に減少した 金 米ミシガン大学消費者センチメント指数速報 ( 6 月 ) 6 / 18 仏国民議会 ( 下院 ) 選決選投票 日 6 ま ト ~ PCE 価格指数 物価目標 CE コア価格指数 1996 98 2000 02 04 06 08 10 12 1 4 1 6 ( 年 ) ( 注 ) 第をは金融引き締め期 ( 政策金利を引き上げてから、引き下げるまでの期間 ) 、 288 年 12 月 16 日以降の政策金利はレンジの上限。物価は前年同月比 ( 出所 ) 米 FRB 、米商務省 「ザ・マーケット」欄は投資の参考となる情報の提供を目的としています。投資の最終判断は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いいたします。 2017.6.13 工コノミスト

0 ド応 AS 村 ! と示唆しているかのようで 一方、気候変動問題では、 てきた多国間協議の場で、 源相は 5 月日にロシアの あり、今後、米国が保準王日欧がパリ墮疋への残留を・安易な妥協はできないとい ノバク・エネルギ 1 相と会 義に進む余地が残った。 談して減産延長で合意する 米国に強く迫るも、政策見うことだ。 能 など、総会前から「獅子奮 また、「不公正な貿易慣行直しの最中にあることを理 番 迅の活躍」を見せた。しか に断固たる立場を取る」と 由に、トランプ大統領は立 メルケルは落胆 可 の米国の主張が盛り込まれ・場を明らかにできなかっ し、減産延長が市場に織り た。最終的には、。、 たことで、米国が不公正と 今回のサミットと北大西 込まれてしま、つとい、つ副作 領 要 用を招き、総会後、指標と 馗か判断した場合、関税引き上の迅速な実施を、米国を除洋条約機構 (z e o) 首 プ く 6 カ国が再確認するとい 脳会議を経て、欧州各国の なる米国産標準油種 (>e ノげなどの措置に出る可能性 バレー 8 トをもある。 、つ異例の決着を見た。 首脳は米欧関係の今後に大 —) 価格は一時、 トル台に急落した。 トランプ大統きな懸念を抱いたことだろ 領か初のサミッ 「サウジアラビアの作戦ミ 産 サミット終了後、メルケ ス」との指摘があるが、原 ト参茄であつれ 油市場を巡る情勢は主要産 きも辞さず「米ル独首相は、「欧州が他国に 国第一主義」を ~ 頼る時代はもう終わった」 油国の減産では解決できなト 2 米 強く打ち出した と強い口調で発言。トラン いような深刻な問題をはらス んでいるからではないだろ 背景には、自由プ大統領を名指しすること 貿易についても は避けたものの、米国のリ 石油輸出国機構 (0 うか。筆者が懸念する深刻コ 環境政策につい 1 ダーシップ欠如に対する o) は 5 月日に開いた定な問題とは「世界の原油需工 ても、米国内世 ~ 落胆を隠さなかった。 時総会で、事前の予想通り、要の低迷」である。 論だけでなく、 6 月末を期限に実施してい 国際社会におけるの 市場関係者の多くは「米 トランプ政権内・影響力低下が指摘されるよ る協調減産の来年 3 月まで国が 5 月末からドライプシ でも厳しい路線うになって久しいが、その の延長を決めた。減産幅や 1 ズンに入るため高水準の 対立があり、確真価は声明文の文言ではな】減産実施国数は変わってい 原油在庫は減少する」と見 、価値を共有する国々の ないが、これまでの協調減る。しかし、 5 月の米国の 物ン固たる方針を打 ち出せずにいる行動にある。トランプ政権産で世界の原油在庫が減少ガソリン需要は前年同月比 ことかある 2 ・ 6 % 減の日量 931 万 下での対外姿勢の変化を受しなかったことへの反省か レで、例年は需要増を見込 トランプ大統け、残る日欧各国は米国を ら、「来年 3 月までに世界の 領としても、対巻き込み、国際秩序の変動原油在庫を過去 5 年平均とんでドライプシ 1 ズン前に ロシア政策をめに着実に備えるための方策同水準にまで減少させる」【見られるガソリン価格の上 という目標を設定した。 昇も起きていない。好調な ぐるスキャンダを練り上げる必要がある サウジアラビアのファリ 米国の新車販売を支えてき ルを抱え、これ ( 浅野貴昭・ ・エネルギー産業鉱物資た自動車ロ 1 ンは、今に まで自ら批判し 東財団研究員 ) 3 0 0 2017.6.13 3

レビ出荷台数は前年比倍増の 130 万台になることが予想される ()= 電機メーカーでテレビ参入相次ぐ テクノロジ 1 調べ ) 。が有機 今年のテレビ業界のトレンドは有機 w--l たが、定着には課題が多い テレビに参入する理由について、 たねいちふさこ 種市一房「十 ( 編集部 ) 東レ経営研究所の永井知美チ 1 ファ ナリストは「値崩れが激しい液晶テ レビに比べて、有機テレビは当 , ナソ = , ク、東芝、毅・服部 0 ンサルティング・義 0 髱第な一 ( ま ( 一 ~ 「 ) 第イ 面高利益率が見込めるからでは」と >--a テレビの発売を表明している。 6 のが難点だった。今回、白 ~ 分析する。業界関係者によると、 月川日には、ソニ 1 が有機テレ色有機で再参入した理第【 刊ンならば有機テレビの価格は 液品テレビに比べて 2 倍以上だ。 ビを国内で発売する。「現実世界によ由を、ソニ 1 は「パネルの一」 7 り近い黒や明るさの表現が可能にな性能・価格が納得いくレベ物 0 た」として画像の美しさを売り物ルに達したから」と説明す 付加価値いつまで ? にしており、相疋価格は浦弩 ( 対角る。テレビ用の白色有機@ 、ツ 線約 140 で税別万円前後。 >-Äパネルは、世界での、 ただし、目新しさがいつまで続くト 韓国ディスプレイから白色有機みが供給している。 かには注意が必要だ。電機メ 1 カース パネルの供給を受ける。 はこれまでも、プラズマディスプレ 日本勢の相次ぐ参入の起 実はソニーは、有機テレビは・爆剤になったのが、電螳》 、 3 次元など新たなテレビの形をコ 1 年ぶりの再参入だ。ただし、 20 子の有機テレビだ。し、 ~ 定着させようと試行錯誤しては失敗工 07 年に発売した有機テレビ してきた。早稲田大ビジネスク 1 ル はグル 1 プ内で製造した は、自社製の世界初三原色独立発光白色有機パネルをテレ。一謇、 の長内厚教授は「テレビのイノベ 1 方式パネル採用という画期的な製品ビに搭載し、年に発売し ションは、リモコン、カラ 1 化、プ だった。今も当時も一一一原色独立発光た ( 日本は未発売 ) 。発売当初は「画して価格が低下。これに伴って、値ラウン管から液品への転換ぐらい。 方式のパネルは大型化が困難だ ( 幻面が曲面になっている」と売り出しごろ感が出てきた。昨集の米国年それぐらい、イノベ 1 ションを定着 5 ハー参照 ) 。ソニ 1 はⅡ刊ン ( 対角線たが、商品コンセプトや、弩で 1 末商戦 ( プラックフライデ 1 ) では させるのは難しい」と指摘する。 約代ン ) 型の小型しか量産できなか万 2000 トル ( 当時のレ 1 トで約 1 店頭価格が浦弩で 2000 トル ( 約 日本の電機メ 1 カ 1 が液品テレビ ったとみられ、小型なのに万円と 20 万円 ) という価格の高さが受け万円 ) 前後に落ち着き、販売が好調事業で新興国勢との価格競争に巻き いう価格が消費者に受け入れられ入れられなかった。 だった。日本にも年に進出した。 込まれた記憶も生々しい。高画質の ず、あえなく撤退した苦い経験があ その後、画面を平面にする戦略に 東芝映像ソリューションも、有機動画が見られるスマ 1 トフォンの普 る。 転換して、薄型や色のコントラスト テレビを 3 月に国内で発売し及も、強烈なライバルだ。価値 一方の白色有機は大型での量が利いている、省電力などと地道に た。また、船井電機もヤマダ電機とをいかに維持するのか、過去に繰り 産が可能なものの、「三原色独立発光アピ 1 ルしてきた。この間、デ組んで年にも発売する。こうした返されてきた課題は有機テレビ 3 方式に比べて画質が落ちる」 ( 服部イスプレイのパネル量産技術も発達参入ラッシュで、貯年の有機テでも問われる。 BRAVIA 0 L E D 、ソニーの平井一夫社長も期待を掛ける Bloomberg