売却されれば、雇用が歪女定にな イトを公開しているほどだ。 梅市と対照的に半導体の るのではないか。 東芝メモリ四日市工場で働くこ 増産に沸き立っているの が三重県四日事だ。市 こうした問い掛けを四日事で とになったある代の男性の時給 は、前職の 800 円から 1300 してみても、本気で心配している 内では人手不足、ホテル不足、宴 市民は少ない。大部分の市民は、 円に跳ね上がる。 会場不足が慢性化している。 この半導体バブルの中心にある 男性は、派遣会社との面接の過数千億円が投じられ、日々工事が のが、東芝の半導体新会社、東芝 新程で東芝メモリ四日市工場での仕進む工場を目の当たりにしている。 事だと知った。当初は「売却され森智広市長は「工場の拡張計画に メモリの四日市工場だ。 変わりはないと、工場長さんから 同社を含め、半導体業界は近年、 る会社で職を得ても続けられない も報告を受けている」と話す。 のでは」と歪女が頭をよぎった。 体慢性的な人材不足に悩む。「日系の 実は、東芝による用地取得の状 だが、工場に足を踏み入れて不 導半導体メ 1 カ 1 は従来、代則半 半 安は吹き飛んだ。「腐っても東芝況も、市民に安心感を与えている。 までしか採用しなかったが、人材 の の欠乏感から歳超の人も面接し・だ」。最新の半導体製造装置とそこれまでに買収した工場用地の面 のスケ 1 ルの大きさに舌を巻いた。積は既存施設 ( 第 15 第 5 棟 ) の 始めている」 ( ヘッドハンタ 1 ) 。 芝 約 2 倍に相当する ( 上図参照 ) 。 業界内でもとりわけ東芝メモリ 東 地元では、建設中の第 6 棟にと の採用意欲は強い。型フ 工場生産は倍増 ? の ラッシュメモリ 1 の大増産を「主疋 メモリー事業売却もどまらず、第 7 棟、第 8 棟の建設 しているからだ。実際、同社の売■■ どこ吹く風の地元民も期待されている。従業員は 6 。 00 人から 9000 人に増、んると、 集却手続きが進むいまも、中途採用 まことしやかに語られている。 とはいえ、東芝メモリが外資に のエントリ 1 を受け付ける特設サ 周辺の産業も、猫の手も借りた いほどのにしさだ。 になるとがぜん活気づく。 崟曜、土曜は予約しないと飲食 店に入れない。飲食店が地元で求 人しても人がなかなか集まらな い」 ( 北岡泰爾・四日市一番街商店 街振興組合相談役 ) 四日の財政も東芝メモリに 依存している。近年、東芝からの 税収は約億円に上るとみられる。 同市は半導体バブルに酔っている。 だが浮き沈みの激しい半導体産業。 バブルはいっかはじけるのだ。 実は工場を 2 倍にする用地を確保 にま三 ! ー *4 、四日市市は第 5 棟建設などの市内 東芝メモリ四日市工場 月極駐車イ ' ツ 将来、新棟を建設 ? 4 工事中 ノい、 新簡第 6 日僵 工場の駐車場不足が深刻で、徒歩 3 交代制で働く従業員。交代時間は′ - になると工場前に行列がで暑る 1 0 分もかかる駐車場さえある ・・お問い合わせ先・・ 管理会ネ 東芝メモリ四日市工場は 5 月の大 型連休中も休みなく稼働した、 r¯'¯¯== 47 週刊ダイヤモンド 2017 / 06 / 03

SpeciaI Feature 急接近 日米連合 産業革新機構 日本政策投資銀行 コールバーグ・クラビス・ロバーツ ( KKR ) 世界の大物が 食指動かす ! 東芝メモリ売却をめぐる動き 0 東芝メモリの買収には、台湾・ 4 生き残りの絶対条件 鴻海精密工業、米プロ 1 ドコム、ビッグデータで 韓国ハイニックス、米ウエスフラッシュの需要拡大 大乱聞 ! 東芝メモリ争奪戦 タンデジタル (>=) ら海外強豪新時代の主役に 東芝が生き残りを懸けて売却交渉を進める半導体新会社、東芝企業が意欲を燃やしている。 メモリ。その入札交渉に世界の強豪たちが殺到し、争奪戦はヒ 日本勢は、産業革新機構と日本東芝のフラッシュメモリ 1 事業 ートアップしている。 2 兆円超のメガディールを制すのは誰か。政策投資銀行が入札に参茄する意は % の営業利益率をたたき出す 向で、米投資ファンドのコ 1 ルバ 優良事業だが、海外強豪が目の色週 鉄四日市駅から分ほど拡張工事の真っ最中だ。今やこの 1 グ・クラビス・ロバ 1 ッ ()* を変えて取得に意欲を燃やすのは、 車を走らせると、東芝の工場をめぐって世界が色めき立っ æ) との日米ファンド連合で対抗それが理由ではない。 近 、四日市工場が巨大な姿をている。 勢力を築く構え。 東芝メモリの売上高は約 900 現す。敷地面積万平方、東芝は今、米原発の巨額損失を東芝が生き残りを懸けて売却す 0 億円だが、その事業価値は ド 1 ム個分に上る日本最大級の穴埋めするため、分社した半導体る東芝メモリは、内外入り乱れた低でも 2 兆円ズ綱川智・東芝社 工場の敷地内では、クレ 1 ンやパ「実社、東芝メモリの売却手続き激しい争奪戦で入札競争は過熱し長 ) 。それだけの価格が付けられ を進めている。 ワ 1 ショベルが忙しなく稼働し、 ている ( 左図参照 ) 。 るのは、ビッグデ 1 夕、 ( 人 工知能 ) 、 — o e ( モノのインタ 1 ネット ) が広かる新時代にデ 1 タの記憶装置のキ 1 ノ 1 ツになる ことが見込まれているためだ。 すでにスマ 1 トフォンには当た り ~ 則のよ、つにフラッシュメモリ 1 が搭載されているが、写真や動画 などデ 1 タ保存の需要は伸び続け、 スマホ 1 台当たりのメモリ 1 搭載 容量は年 2 倍のペ 1 スで拡大して いる。昨年発売の米アップルの 。の最上位モデルの容 量は 256 ギガ 1 イ (c-*) で、前年 から倍増した。中国スマホの多く も 256GB モデルをはじめ容量 を増やした機種を大量に製造し、 フラッシュメモリ 1 の大口需要者 になっている。 企業再建・リストラの名手 ウ工スタンデジタル スティープミリガン CEO WD は、フラッシュメモリー世界 3 位。東芝の提携先であった米 サンディスクを買収し、フラッシ ュメモリーの四日市工場を共同 運営している。東芝メモリの売 却差し止めを要求。入札には参 加せず、過半数の出資を求めて、 産業革新機構との連携も模索。

特集三流の東芝一流の半導体 NAND の生みの親 う人の は後 復な最 活つ初 はてに 難日 ; かる 東北大学名誉教授 舛岡富士雄 ますおか・ふじお / 1971 年東北大大学院 修了、東芝入社、 84 年フラッシュメモリ ーを学会発表、 94 年退社、 74 歳。 フラッシュ拡大を推進 イゴンヒ ラッシュメモリ 1 事業に対する社 だった。今や世界有数のフラッシ ムスンの李健煕氏、台湾 内の冷ややかな目線の中、オリン 夛モリ 1 工場も、ドタバタの中生き馬の目を抜く大再編の張忠謀氏など、強烈な個性と指 導力を持った経営者が自らのビジ パスや富士フィルムのデジタルカで米国から運び出した設備が始ま 渦中に飛び込む メラにフラッシュメモリ 1 を供給りだったのだ。 ョンで事業を拡大させてきた。 最後の「日の丸半導体」 して事業を細々と育てていたが、 四日市工場の大増産をけん引し シャ 1 プを買収した台湾・鴻海 年代後半にサンディスクとの提一たのはアップルの需要。東芝の z 「の一一の舞いを絶対に演精密工業の郭台銘氏も、自らの才 携交渉を任されるチャンスが巡っは。に搭載した実績じたくなかったので皆必死だっ覚で生き馬の目を抜くエレクトロ てきた。 を認められ、の注文た」。肥年に自ら育て上げた ニクスの市場を勝ち抜き、今また 市場で競合するサンディスクと につながっていくが、過酷な要求を撤退させる仕事をやり遂げ東芝メモリに手を伸ばしている。 の提携は難しい交渉だったが、「 z を突き付けるアップルと丁々発止て、年から型フラッシ半導体ビジネスには今後も強い 1 ダ 1 シップが求められている 連合で対サムスン陣営」をの交渉に臨んだのも小林氏だった。ュメモリ 1 の事業部長を務めた齋 構築する逆転の発想で、両者が共高圧的なアップルの調達担当者藤昇一二・元東芝副社長は急拡大のが、今の東芝が進めているフラッ 同することで巨額投資を実現するに小林氏は動じることなく、逆に軌跡を振り返る。 シュメモリ 1 事業の売却は、銀一丁 という画期的な枠組みを小林氏は長期契約による継続的な取引と、 齋藤氏が指摘するように、東芝の意のままに資金回収の論理ばか まとめ上げた。 常に最新の Z<ZQ 製品を採用すのフラッシュメモリ 1 躍進の陰に りが先行し、切り離される半導体 2000 年にこの提携が走り出ることの 2 点の要求をのませるこ は、発明者の舛岡氏だけでなく、の成長を描く主体は見当たらない。 してから 2 年後に降り掛かった難とに成功している。当時、アップその意思を継いだ小林氏をはじめ、 世界の強豪が争奪戦を繰り広げ 題が、ドミニオン工場の売却で、 ルから引き出した有利な取引条件多くの人間ドラマがあった。 る半導体大再編の渦中に飛び込む 1 ジニア州から四日市工場に製は、今の東芝のフラッシュメモリ 世界の半導体市場では、米イン東芝メモリに求められるのは、新 造設備を輸送する大ブロジェクト 1 事業を支え続けている。 テルのアンディ・グロ 1 プ氏、サ時代を勝ち抜く戦略である 東芝のブランドが外れても技 がやることは変わらないを 強くするのが最終目的だ ・ゴウ 元東芝副社長 齋藤昇三 さいとう・しようぞう / 1 973 年早大卒、 東芝入社、 2004 年メモリ事業部長、 1 2 年 副社長、 1 3 年退任。 66 歳。 71 週刊ダイヤモンド 2017 / 06 / 03

三熹。東之 一流の半導体 Contents 東芝 半導体《 煢タイヤモンド Diamond WeekIy 2017 をふるさと納 三濃の東芝 . ーの半朝体 加 63 〃ル 三流東芝」と「一流半導体」を 〃ル の 取新月 ロ - prologue 30 ド町 : を・いを : 総合電機メーカー 東芝が瓦解した。 崩れ方はシャープ 売却のときと違っ ていびつだ。東芝 がつぶれないよう に、政府や銀行が 、、支援″している からだ。三流に落 ちた国策企業に延 命措置を施す価値 はあるのか その答えになりそ うな理屈は幾つか あるが、どれも決 め手を欠く。 ◎ a 「 sge 「証 123 日 F.COM EPA= 時事 上場廃止のカウントダウン 2 期連続の債務超過で破滅へ 三流東芝のホントの実力 ライバルがこき下ろす内向き志向 大乱聞 ! 東芝メモリ争奪戦 生き残りの絶対条件 Column 幻の東芝半導体Ⅳ 0 計画遅きに失したメモリー分社 こまで落ちれば上がるたけ東芝復活へ ! 現役・ OB が物申す 天国と地獄工場閉鎖で夜の街も閑古鳥バブルに翻弄される人と街 凍てつく青梅 沸騰する四日市 46 47 ロ Part1 Part2 渦巻く利害関係者の思惑 誰が東芝を殺すのか “金融工リート″の自己保身 大事なのは再建 ? それとも債権 ? 会計工リート″挫折の黒歴史 東芝を追い込んだニつの監査法人 政府系ファンドのジレンマ 東芝メモリ争奪で非力さ露呈 ? 期待外れの社外取″次の仕事 巨額損失見逃した大物ご意見番たち 右巻き″政治家が混長 東芝切り売りは「軍事技術の流出」 ? 東証と監視委の不作為 上場廃止 ? 刑事告発 ? 沸騰する「半導体」世界大戦ーー・一・一・一 半導体超入門 Q & A 文系でもスッキリ分かる 再編の裏にうごめく“新覇者″ 20 兆円が飛び交うマネーゲーム 半導体島の「新世界大戦」主な半導体市場シェア “爆買い″される日本人技術者 中国・紅い半導体の劇的進化 国破れて山河あり日の丸半導体、真実の転落史 伝説の技術者に学ぶ半導体復権のヒント 東芝 OB が激白 8 0 4 7 8 9 9 4 5 5 5 5 5 5 Gary Waters/gettyimages JOhn Lund/gettyimages Part3 特集 2 The Asahi Shimbun/Getty lmages 、 R. S. 本誌掲載の記事、写真、イラスト等の無断複写 ( コピー ) ・複製 ( 転載 ) を禁じます ◎ダイヤモンド社 2017 7 週刊ダイヤモンド 2017 / 06 / 03

SpeciaI Feature ら説 図伝う 、す占 れくを さ尽出 却り船 売知な はを難 リ体多 モ導 メ半り 芝芝返 東東り 。振 中むを 者の 滅飛の 壊に光 術権 支夏勳に ′ー産界共 の体体世と 導のら 説導綣 伝半 4 東芝 OB が激白 987 年に Z<ZZ 型フ 1 ラッシュメモリ 1 を発明 した伝説の技術者、舛岡 富士雄・東北大学名誉教授が東芝 を去ったのは年のことだった。 社内の人事異動で研究所の管理 職に寡格 , したものの、実態は 部下も予算もない閑職だった。研 究を続けるために東北大学への移 籍を決断したとい、つ 当時の東芝は全盛。舛 岡氏が発明したフラッシュメモリ 1 が社内で注目を集めることはな その移送責任者だったのが、後 く、年には、韓国サムスン電子に打って出たのは、米サンディス との共同開発で、技術をやすやすク ( 現米ウエスタンデジタル ) とに東芝のフラッシュメモリ 1 躍進 と供与してしまう。 の共同投資の提携を始めた 200 を主導した小林清志氏だ。年に 副社長にまで上り詰めた豪腕だが、 日本人が発明した世紀の技術を 0 年以降だ。 サムスンに供与したことには今で東芝は年に事業から年 7 月の不正会計問題の責任を 問われて辞任した。強力な指導力 も賛否があるが、元東芝副社長の撤退したが、代わってに 1 ドディスクの数投資を集中させたことが日の丸半と大胆な投資判断は、ライバルの 川西剛氏は「ハ 十倍を超える価格だったフラッシ導体唯一の勝ち組となった最大のサムスンや顧客の米アップルも一 目置く存在だった。 ュメモリ 1 を普及させるには、共理由とされている。 ただ、実態は、撤退と 小林氏は、東北大学大学院の学 に市場を開拓するパ 1 トナ 1 が必 第羣要で、サムスンを選んだことは間集中をスム 1 ズに切り替生だったころ、舛岡氏から直接声 えられたとは言い難い。東芝は肥 を掛けられて東芝に入社。舛岡氏 違っていなかった」と語る。 自身が物理の基本をたたき込んで だが、その後のサムスンが一気年に、米国の工場 ( バ に投資を拡大したのと裏腹に、東ジニア州・ドミニオンセミコンダ鍛え上げた「舛岡チルドレン」の クタ 1 社 ) を米マイクロンに売却一人。舛岡氏は年、メモリ事業 芝が巨額の開発投資をためらった のは大きな失点だ。早くも年代したが、その工場ではサンディス部の一つの課にすぎなかったフラ リこト林氏を引 ッシュメモリ 1 立ロ z__ ( / にはサムスンの独走を許し、東芝クと共同投資したフラッシュメモ き入れ、その直後に東芝を去って はいまだに追い付けずにいる。手 丿 1 の製造設備が稼働しており、 これを慌てて四日市工場に運び出いる。 痛い教訓だ。 その小林氏は、年代初頭のフ その東芝が巨額投資の反転攻勢すというドタバタもあった。 半、い生りにはキラープロダクトを作る しかない。それには時間かかかるが、 日本の企業や銀行は忍耐できるか 0 元東芝副社長 川西副 かわにし・つよし / 1952 年東エ大卒、東 京芝浦電気 ( 現東芝 ) 入社、 81 年半導体 事業部長、 90 年副社長、 94 年退任。 88 歳。 週刊ダイヤモンド 2017 / 06 / 03 70

特集三流の東芝一流の半導体 Rei ・ i Murai に臨む方針で、独禁法と外為法はとを盾に抵抗を続ける構え。 クリアできるため、東芝幹部も東芝メモリの内部でも、が 幻の東芝半導体ー QO 計画 「本命」として期待を寄せている。買収したサンディスクの幹部や技 だが、が評価した東芝メ術者の多くをリストラしたことか 遅きに失したメモリー分社 モリの資産価値は、 2 兆円には満ら、の過半数出資の要求に警 たす、日米連合には資金面の課題戒感を強めている。 「ハンゲア計画」 2015 年化し、それぞれが自らの判断で資金 が残っており、共同投資が実現す独禁法と外為法、さらに提携相 の不正会計問題の発覚からさかのば調達して独自の成長を目指す考えだ 手のによる仲裁裁判所への売 るまで紅余曲折がありそうだ。 ること数年。来只・浜松町の東芝本った。 東芝メモリの売却交渉で最大の却差し止め請求で、東芝メモリの フラッシュメモリ 1 事業は、巨額 社内で意見が交わされたプロジェク 難関がだ。東芝と四日市工場交渉は混迷の度を深めている。 トのである。 の投資資金を迅速に調達して大胆に メ 1 ンバンクの幹部は「何とし パンゲアとはかって地球上に存在投入する柔軟な経営体制が求められを合弁運営してきた米サンディス クを年に買収しており、東芝メても早期に買い手を見つけて来年 るため、コングロマリットの下では、 した超大陸で、現在のユ 1 ラシア、 3 月までに売却を完了させてもら アフリカ、南北アメリカ、オ 1 スト国際競争に出遅れるとの危機感がもモリの売却に反対し、 5 月日に は売却差し止めを求めて、国際仲わなければならない」と圧力をか ラリア、南極の各大陸はそれが分裂ともと強かった。 けている。 2 年連続の債務超過に してできたものだ。 まずは、↓体部門で独立を実現裁裁判所に甲皿書を提出した。 陥れば、取引銀行も東芝の資金繰 自身は入札には参茄してい 「巨大なコングロマリットの東芝もし、を目指していくべきとの 機運が高まっていたが、当時は本社 大陸分裂を起こすべき」 ないが、過半数の出資を求めて個りを支え切れなくなる。東芝メモ プロジェクトに参茄したメンバ 1 でも反対派がほとんどで、計画は実別交渉を要求。革新機構とも連携リの売却は、東芝自身の命綱を握 はそ、つした構想を訴えた。原「劣や現することなくしばんでいった。 する考えで、経産省や革新機構、っている。 だが、その後の東芝は不正会計問 半導体などの社内カンパ一一ーを分社 東芝の取引銀行など周辺の説得に 題をきっかけに、医療機器「実社や動いており、着々と外堀を埋めな 白物家電事業を次々と売却。そして がら東芝を追い詰めている。 昨年肥月に米原「劣「夫社ウエスチ 場 のスティ 1 プ・ミリガン O 工る ングハウスで巨失の発生が判明 市れ は、日立製作所の子会社だっ 日さ したことで、フラッシュメモリ 1 事 四ら たⅡのトップとして経営再 るさ 業も東芝から「大陸分裂」すること 建を手掛けた上で、同社を自身の 造争 になったのは、大いなる皮肉である。 製競 古巣のに売却。その後、自ら 本社の損失の穴埋め資金を捻出す を際 がのトップに立っというすご るためだけに売られる東芝メモリ。 腕の人物だ 追い込まれての売却だが、一方で当 メ熾 & のノウハウに精通するミ ュも 時の独立構想を実現できる出資者が シら リガン氏は、東芝経営陣を翻弄し 現れれば東芝からの分裂はむしろチ ているが、東芝は、過半数出資を ャンスだ。 受け入れれば独禁法の壁があるこ Column す 00 世界 6 社の寡占市場 NAND 型フラッシュメモリー市場シェア インテル サムスン SK 電子 ハイニックス マイクロン ウ工スタン デジタル * 2016 年 1 0 ~ 1 2 月出所 : 旧 S Markit ー 0.3 % 12.3 % 36.1 % 17.4 % 芝 東 43 週刊ダイヤモンド 2017 / 06 / 03

特集三流の東芝一流の半導体 過去 5 カ月の記者会見での発言決算・有価証券報告書 米ウ工スチングハウス (WH) で 巨額損失の可能性判明 半導体フラッシュメモリー事業「 3 月末の債務超過を 回避する」 ( 綱川社長 ) の分社を決議 16 年 4 ~ 12 月期の決算発表を、「 3 月 14 日の期限前の、「内部通報で調査が 提出に全力」 必要になった」 1 カ月延期 ( 綱川社長 ) ( 佐藤取締役 ) 16 年 4 ~ 12 月期の決算発表を、 - 「もう 1 カ月必要」 「監査法人から新たな 「 3 月末は債務超過に」指摘で再調査」 再延期 ( 佐藤取締役 ) ( 綱川社長 ) 米 WH が連邦破産法の適用を 申請 監査意見不表明で 16 年 4 ~ 12 月期決算発表 監査法人の承認なく 1 7 年 3 月期決算発表 東芝大混乱で発言はニ転三転 2016 年 12 月 27 日 17 年 査 ( 監 半導体 WH 「損失は数千億円規 模」 ( 綱川社長 ) 「半導体売却は 20 % 未満」 ( 綱川社長 ) 「半導体はマジョリティ ー確保にこだわらなり」 ( 綱川社長 ) 「半導体売却は来期に」 ( 綱川社長 ) 「海外原発の燃料サー ビスはしつかり進める」 ( 綱川社長 ) 「米破産法の適用申 請は選択肢」 ( 綱川社長 ) 「 17 年 3 月期の連結最 終損失が 1 兆円に」 ( 綱川社長 ) 2 月 14 日 3 月 14 日 3 月 28 日 「監査法人の交代につい て、いろいろ検討したい」 ( 佐藤取締役 ) 「監査法人と協調する」 ( 綱川社長 ) 「決算数字には自信が ある」 ( 綱川社長 ) 「早期に発表するよう 努力したい」 ( 綱川社長 ) 4 月 11 日 「 WD の主張に根拠は ない。売却は正当な 手続き」 ( 綱川社長 ) 5 月 15 日 有価証券報告書の提出期限。 1 カ月 以内に提出できなけれは上場廃止 2 期連続債務超過なら上場廃止 東証が「内部管理に改善の見込 みなし」と判断すれは上場廃止 6 月末 1 8 年 3 月末 時期不明 監査法人は 交代するのか ? 有価証券報告書は 提出できるのか ? 半導体事業を売却 WH に追加損失は ないのか ? できるのか ? た」が掛かったのは、身内であるだ。それを避けるためには半導体 はずの半導体世界大手、米ウエスフラッシュメモリ 1 事業の売却が 絶対条件だが、が売却差し止 タンデジタル (>=) だ。 東芝はと四日市工場を共同めを求めて、国際仲裁裁判所に申 運営しているが、は、売却そし立てを行ったことで、長期化す のものが契約に反しているとしてる恐れは否めなくなっている 手続きの停止を求めたのだ。これ過去にドイツのフォルクスワ 1 により、半導体の売却手続きまでゲンとの資本提携の解消を求めた 暗雲が漂い始め、先行きが見通しスズキは 4 年にわたって争ってい にく 2 、なっている たが、東芝には争っ時間がない 半導体の売却が来年 3 月末まで に間に合わなければ、東芝は債務 2 期連続債務超過で 銀行に見放されたら超過に陥る。その結果、來羅券 取引所に上場している東芝株は上 法的整理の公算 場廃止になる可能性か高い。 選ここにきて、さらなる危機の芽 2 期連続の債務超過で債務者区 分が引き下がり、追加融資の支援 はも浮上している 即東芝危機の最大の元凶となったが難しくなる。それが東芝にとっ 的は 3 月日に米破産法の適用て会社更生法に踏み込むタイミン を申請したことでリスクが切り離グになるだろう。それは銀行が最 も避けるべきシナリオで、東芝の されたはずだった。 年 3 月期には、Ⅱに対する半導体売却は、絶対に守らなけれ 親会社保証金として 6700 億円ばならない一線となっている。 を引き当て計上。連結対象から外これまで東芝経営陣は幾度とな したことで、追加の損失を切り離く自らの発言をほごにし、主張を したが、電力会社 2 社の債務保証一一転三転させてきた。もはや彼ら 8 6 0 額が完全に固まっていない状態だ。の言葉をそのままうのみにするこ 7 引き当てを超えた分は、東芝の負とはできない 0 2 担として伸し掛かることになりそ本当に上場廃止は回避できるの かいや、それどころか、果たしぞ うで、追加損失リスクの懸念はく て上場廃止で済むのか。唯一の頼 すぶっている。 銀行が恐れているのは、来年 3 りである銀行団に見放されたとき週 は、法的整理のタイミングである。 月末に東芝が債務超過に陥ること

未来屋書店日の出店 西多摩郡 神奈川県 あゆみ Books 綱島店 石堂書店 イセザキ書房 井上書店ミナール店 KaBos あさみ野店 くまざわ書店ランドマーク店 三省堂書店新横浜店 住吉書房新杉田店 青馬堂書店 天ー書房大倉山店 天ー書房綱島店 天ー書房日吉店 横浜市 ブックファースト青葉台店 ブックスタマ横浜富岡店 ブックスオオトリ鶴見店 厚木市 ブックメイツ新百合ヶ丘店 ブックポート 203 栗平店 ブックファースト青葉台店 NET21 中原 BL 武蔵小杉膨店 NET21 中原 BL 武蔵小杉店 くまざわ書店さぎ沼店 住吉書房元住吉店 住吉書房新丸子駅前店 あおい書店川崎駅前店 川崎市 三省堂書店小田原店 伊勢治書店ダイナシティ店 小田原市 三省堂書店海老名店 海老名市 久美堂伊勢原店 伊勢原市 有隣堂本厚木ミロード南館店 有隣堂厚木店 モトキ書房ソニー店 よむよむ横浜仲町台店 有隣堂本店 有隣堂横浜駅西口店 有隣堂戸塚モディ店 有隣堂戸塚地下売店 有隣堂センター南駅店 芳林堂書店関内店 ブックファーストモザイクモール港北店 富山市 BOOKS なかだ本店 紀伊國屋書店富山店 富山県 愛甲郡 横須賀市 くまざわ書店長岡店 長岡市 高木書店 新発田市 戸田書店上越店 知遊堂上越国府店 上越市 知遊堂三条店 三条市 萬松堂 蔦屋書店新潟万代 ジュンク堂書店新潟店 紀伊國屋書店新潟店 新潟市 久美堂愛川店 平坂書房モアーズ店 有隣堂藤沢店 Book プラザ文華堂 くまざわ書店辻堂湘南モール店 藤沢市 サクラ書店平塚ラスカ店 平塚市 長谷川書店ネスパ店 茅ヶ崎市 有隣堂アトレ川崎店 丸善ラゾーナ川崎店 文教堂書店溝ノロ本店 野々市市 小松市 金沢市 高岡市 福井県 明文堂書店金沢野々市店 山口書店 文苑堂書店示野本店 金沢ビーンズ明文堂 うつのみや金沢百番街店 石川県 文苑堂書店福田本店 喜久屋書店高岡店 明文堂書店富山新庄経堂店 文教堂書店武蔵境駅前店 今井書店グループセンター店 福井市 勝木書店本店 SuperKaBoS 新ニの宮店 甲府市 星野書店近鉄 / ヾッセ店 ジュンク堂書店名古屋店 三省堂書店名古屋高島屋店 名古屋市中村区 光書店戸田店 光書店高畑店 名古屋市中川区 MARUZEN 名古屋本店 丸善セントラルバーク店 磨里書房アスナル店 星野書店サカエチカ店 本の王国中日書店 名古屋市中区 ザ・リブレットイオン千種店 くまざわ書店アピタ千代田橋店 名古屋市千種区 磨里書房南店 名古屋市熱田区 沼津市 御殿場市 掛川市 伊東市 BOOKS えみたす焼津店 焼津市 藤枝江崎書店駅南店 藤枝市 戸田書店富士店 富士市 谷島屋浜松本店 谷島屋サンストリート浜北店 本の王国 ZAZA 0 科浜松店 BOOK アマノ三方原店 BOOK アマノ高丘店 BOOK アマノ入野店 BOOK アマノ有玉店 BOOK アマノアクト北店 ぶつくす三峰 浜松市 マルサン書店仲見世店 マルサン書店イシバシプラザ店 英文堂書店 戸田書店御殿場店 戸田書店掛川西郷店 サガミヤ広野店 サガミヤデュオ店 吉見書店竜南店 谷島屋呉服町本店 ブックスオリエンタル 戸田書店静岡本店 アオバ書店 静岡市 大垣市 岐阜市 ACADEMIA 大垣店 昭文館書店 カルコス本店 岐阜県 松本市 茅野市 塩尻市 佐久市 岡谷市 上田市 長野市 甲州市 高美書店 今井書店 中島書店高原通リ店 西澤書店 笠原書店 平安堂上田しおた野店 平安堂東和田店 平安堂長野店 BOOKS 栗田 伊藤書店 長野県 天真堂書店塩山店 朗月堂本店 よむよむフレスポ甲府東店 安城市 名古屋市名東区 名古屋市緑区 名古屋市東区 名古屋市西区 文京堂書店 本の王国ほら貝店 未来屋書店ナゴヤドーム前店 正文館書店 フタバ図書 TERA ワンダ ーシティ店 BOOKS えみたすアピタ安城南店 本の王国安城店 カルコス一宮店 ザ・リブレットイオンモール木曽川店 文泉堂書店 稲沢市 夢屋書店アピタ稲沢東店 岡崎市 MS ホリホック 春日井市 本の王国高蔵寺店 刈谷市 ブックセンター名豊刈谷店 本の王国刈谷店 北名古屋市 あおい書店西春大日店 清須市 武藤書店清洲店 江南市 BOOKS えみたすアピタ江南西店 小牧市 小牧ブックセンター 瀬戸市 いまじん瀬戸店 田原市 精文館書店新田原店 知多市 本の王国知多店 豊田市 那須書店陣中店 原田屋書店 豊橋市 高英堂書店 精文館書店 精文館北部店 豊川堂 文教堂書店弥富店 夢屋書店長久手店 サ・リブレットイオン東浦店 一宮市 弥富市 愛知郡 知多郡 大津市 滋賀県 シェトワ白揚書籍館 長谷川堂書店 コメリ書房鈴鹿店 本の王国文化センター前店 四日市市 名張市 鈴鹿市 津市 三重県 紀伊國屋書店グランドビル店 紀伊國屋書店梅田本店 梅田蔦屋書店 旭屋書店梅田地下街店 大阪市北区 ジュンク堂書店近鉄あべのハルカス店 くまざわ書店阿倍野店 喜久屋書店阿倍野店 大阪市阿倍野区 大阪府 船井郡 城陽市 木津川市 京都市 プリズム ふたば書房大久保店 未来屋書店高の原店 若林書店伏見店 丸善京都本店 文星堂書店 ふたば書房御池ゼスト店 ふたば書房京都駅八条ロ店 フ、ツクファースト四条大宮店 ジュンク堂書店京都店 三省堂書店京都駅店 恵文社西大路店 くまざわ書店桃山店 くまざわ書店四条烏丸店 くまざわ書店京都ポルタ店 大垣書店四条店 大垣書店京都ヨドバシ店 大垣書店烏丸三条店 大垣書店イオンモール KYOTO 店 アバンティブックセンター 葵書房洛西店 京都府 サンミュージックハイ / トブックス彦根店 彦根市 ジュンク堂書店滋賀草津店 喜久屋書店草津店 草津市 大垣書店フォレオ大津ー里山店 紀伊國屋書店大津店 旭屋書店イオン西大津店 ジュンク堂書店梅田ヒルトンプラザ店 ジュンク堂書店大阪本店 清風堂書店梅田店 西日本書店 OAP 店 西日本書店本店 フ、ツクスタジオ大阪店 ブックファースト梅田 2 階店 ブックファースト梅田 3 階店 MARUZEN & ジュンク堂書店梅田店 大阪市住吉区 ジャンボブック 大阪市中央区 旭屋書店なんば 0 科店 喜久屋書店東急ハンズ心斎橋店 紀伊國屋書店本町店 ジュンク堂書店天満橋店 ジュンク堂書店難波店 ブックスキョスク森ノ宮店 ブックファーストクリスタ長堀店 ブックファーストなんばウォーク店 大阪市港区 天牛堺書店天下茶屋店 大阪市西成区 福島書店 大阪市西区 くまざわ書店ポーズなんばバークス店 大阪市浪速区 ルーブル 1980 ジュンク堂書店上本町店 くまざわ書店天王寺店 旭屋書店天王寺 MiO 店 大阪市天王寺区 隆祥館書店 文教堂書店淀屋橋店 豊中市 ブックファースト蛍池店 田村書店千里中央店 笹部書店 スカイブック北店 スカイフ、ツク大阪空港店 大垣書店豊中緑丘店 ダイハン書房高槻店 紀伊國屋書店高槻店 大垣書店高槻店 高槻市 ACADEMIA くまさわ書店すみのどう店 大東市 リフ、ロ江坂店 フ、ツクファーストデュー阪急山田店 中村興文堂書店豊津店 吹田市 天牛堺書店光明池店 けやき書房 紀伊國屋書店堺北花田店 一心堂書店 堺市 宮脇書店柏原店 柏原市 虎谷誠々堂ロサヴィア店 茨木市 みぞばた 泉佐野市 フ、ツクファースト池田店 池田市 リプロ新大阪店 ブックスタジオ新大阪店 大阪市淀川区 紀伊國屋書店京橋店 大阪市都島区 キャップ書店オーク 2 番街店 泉南郡 八尾市 枚方市 東大阪市 神戸市 丸善関西空港店 丸善八尾アリオ店 水嶋書房くずはモール店 TSUTAYA 東香里店 ヒバリヤ書店本店 あんどう書店 ブックセンターすばる和田山店 朝来市 リプロ西明石店 喜久屋書店明石駅ビル店 明石市 ブックスキョスク兵庫店 ブックファースト六甲店 ブックスキョスク神戸店 ジュンク堂書店三宮店 ジュンク堂書店三宮駅前店 ジュンク堂書店神戸住吉店 喜久屋書店名谷店 喜久屋書店東急プラザ新長田店 喜久屋書店西神中央店 喜久屋書店神戸北町店 喜久屋書店神戸学園都市店 喜久屋書店ジョイプラザ店 喜久屋書店北神戸店 大垣書店神戸ハーバーランド umie 店 アミーゴ書店六甲道店 芦屋市 ジュンク堂書店芦屋店 尼崎市 くまざわ書店あまがさき店 ブックスキョスク尼崎店 加古川市 紀伊國屋書店加古川店 くまざわ書店加古川店 加西市 西村書店 川西市 紀伊國屋書店川西店 宝塚市 キャップ書店逆瀬川店 フ、ツクランドサンクス宝塚ソリオ店 西宮市 ジュンク堂書店西宮店 ブックファースト工ビスタ西宮店 ブックファースト阪急西宮ガーデンズ店 宮脇書店西宮店 姫路市 ジュンク堂書店姫路店 ブックスタジオ姫路店 三木市 TSUTAYA 三木店 加古郡 松中書房土山店 奈良市 サン書房 ジュンク堂書店奈良店 橿原市 喜久屋書店橿原店 大和部山市 ディーズブック 北葛城郡 キャップ書店王寺店 和歌山県 宮脇書店ロイネット和歌山店 和歌山市 本の学校今井ブックセンター 今井書店錦町店 米子市 鳥取県 WAY 和歌山ミオ店 岡山市 松江市 三次市 三原市 福山市 東広島市 呉市 広島市 廣文館フレスタ三次店 廣文館サングリーン三次店 廣文館三原宮浦店 廣文館広島空港店 フタバ図書アルティ福山本店 廣文館福山駅ビル店 啓文社ポートプラザ店 廣文館イオン高屋 S ( 店 廣文館呉駅ビル店 MARUZEN 広島店 フタバ図書 MEGA 店 フタバ図書八丁堀店 フタバ図書アルティアルバークゴ店 ジュンク堂書店広島駅前店 廣文館緑井天満屋店 廣文館フジグラン広島店 廣文館フジグラン高陽店 廣文館広島駅ビル店 廣文館新幹線店 廣文館サンリブ五日市店 廣文館金座街本店 紀伊國屋書店ゆめタウン広島店 紀伊國屋書店広島店 アルバークプックガーデン廣文館 広島県 倉敷市 宮脇書店笹沖店 マイブックシェルフヤマナ ブックスくちき ささおき書店 廣文館アリオ倉敷店 喜久屋書店倉敷店 宮脇書店岡山本店 丸善岡山シンフォニービル店 本の森セルノヾ NET21 セルバさんすて岡山店 三省堂書店岡山駅店 啓文社岡山本店 紀伊國屋書店クレド岡山店 フタバ図書 TERA 広島府中店 明屋書店 MEGA 大内店 くまざわ書店下関店 明屋書店 MEGA 新下関店 下関市 長崎市 佐賀市 メトロ書店本店 紀伊國屋書店長崎店 長崎県 紀伊國屋書店佐賀店 フタバ図書 TERA 福岡東店 糟屋郡 明屋書店行橋行事店 行橋市 明屋書店くりえいと宗像店 宗像市 紀伊國屋書店久留米店 久留米市 フ、ツクセンタークエスト小倉本店 フ、ツクセンタークエスト黒崎井筒屋店 アカデミアサンリプシティ小倉店 北九州市 り一ぶる天神 ブックスタジオ博多 2 号店 ブックスタジオ博多駅店 福岡金文堂本店 積文館書店新天町本店 ジュンク堂書店福岡店 黒木書店七隈店 黒木書店長住店 紀伊國屋書店福岡本店 福岡市 高知市 宮脇書店高須店 金高堂書店 新居浜市 明屋書店 MEGA 西の土居店 愛媛県官報販売所 明屋書店 MEGA 平田店 明屋書店石井店 ジュンク堂書店松山店 松山市 丸急市 高松市 信長書店丸亀店 宮脇書店南本店 宮脇書店本店 宮脇書店総本店 松本書店 香川県を 蔦屋書店熊本三年坂 大分市 熊本市 熊本県 都城市 宮崎市 田中書店妻ヶ丘本店 明林堂書店神宮店 宮崎県 明林堂書店大分本店 ジュンク堂書店大分店 くまざわ書店大分店 紀伊國屋書店大分店 ジュンク堂書店那覇店 くまざわ書店那覇店 球陽堂書房那覇メインプレイス店 那覇市 ブックスミスミオプシア ジュンク堂書店鹿児島店 くまざわ書店与次郎店 紀伊國屋書店鹿児島店 鹿児島市 鹿児島県