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検索対象: 週刊エコノミスト 2017年2月21日号
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1. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

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2. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

帳ト 黄金 株式市場で勝ち残れ ! 金を稼ぐ 秋津学 新 レ ド で 本物のオシレーター読解法 プライス・アクションの秘術 またまだあります ! 勝率 9 割 5 分を目指す 株価子ャート 練習帳 勝率 9 割 5 分を目指す ( 株式アナリスト ) 第 1 章勝ちバターンを読み抜く基本第 7 章出来高のスグレ技 第 2 章最強の移動平均線を理解する第 8 章上級志向の強力な技 第 9 章オシレーターの秘技 第 3 章出来高増減を理解する 第 4 章株式投資のスマート基礎技第 10 章リスク回避の技 第 5 章ローソク足のシグナル技第 11 章修了テスト 第 6 章移動平均線のなるほど技 定価・本体 1800 円 ( 税別 ) 978 ー 4 ー 629324392 式アナスト 秋津学著 満第 を 毎日物第出版 〒 102-0074 東京都千代田区九段南 1 - 6 -17 千代田会館 5 階毎日新聞出版営業本部 TEL03-6265-6941 くホームページ〉 http://mainichibooks.com/ ・お求めは、書店または毎日新聞販売所で。 くプックサービス〉 0120-29-9625 でも注文できます。・旧 BN コードを付記しました。ご注文等にご利用ください。 毎日新聞出版

3. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

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4. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

歴史資料・・ 企画展示 2017 年 3 月 14 日 [ 火 ] ~ 5 月 7 日旧 ] 国立歴史民俗博物館企画展示室 A ・ B 当国立歴史民俗博物館 NationaI Museum of Japanese History 大学共同利用機関法人人間文化研究機構 開館時間・ 9 時 30 分 ~ 17 時 00 分 ( 入館は閉館 30 分前まで ) / 休館日・ 3 月 21 日・ 2 ア日、 4 月 10 日・ 17 日・ 24 日 入場料・一般 830 ( 560 ) 円〇高校生・大学生 450 ( 250 ) 円〇小・中学生は入館料無料 ( ) 内は 20 名以上の団体料金。総合展示もあわせてご覧になれます。毎週土曜日は、高校生の入館料無料です。

5. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

中国 最も大きな影響を受けたのが乗用用され、中国で企業所得税などが納 場 車販売である。肥年間月の中国全体められる。売り上げが落ちて解雇さ 市 の乗用車販売が前年同月比 6 ・ 4 % れるのは中国人労働者であり、税収国 増となるなか、日本車は同・ 4 % 減少に困るのは中国政府である。・の に 、減に落ち込んだほどであった。日本の統計によると、Ⅱ集時点でつ 1 ーイー 車販売の減少は 1 年以上続き、日本米国鑒業は中国で 201 万人を雇に 売割 , 研 業外のり 総 の対中輸出は肥、年にかけて前年用している。 和 〈止海国盛 米中の 2 大経済大国の関係悪化国る佑 割れとなった。 米 中国と米国の経済関係は、すでにで、良いことは一つもないように ~ す国 増米 0 局 える。トランプ政権の最大のリスク 相当程度依存し合っている。 を 分 集までの累計の米国による対は、理屈が通じないことであり、米感 済 9 経 0 省 中直接投資は 798 億 6000 万ドル中関係の先行きにも暗雲が立ち込め存 0 務 商 ( 約 9 兆円 ) に達している。また、在ている。しかも、その影響は 2 国間 2 所 中国の米業 ( 議決権間 % 以上をにとどまらず、日本を含めたアジア 出 ( 6 5 4 3 2 1 輸入付加税を課すこと」ができる。保有 ) が、中国で計上した売り上げ全体に及ぶ可能性がある。 ス るを得ない。 仮に米国が強硬な保護貿易主義に走は、Ⅱ年に 4700 億 6000 万ドル さらに、習近平総書記は、 198 れば、中国も報復するであろう。報に達している ( 崙務省経済分析局譲れない「一つの中国」 〈〉 )。この額は、米国から中国 復合戦となる可能性は否定できな 5 、年まで、台湾との交流窓口でコ トランプ政権の特徴は何をしてくある福建省での勤務経歴を積んだ。 への輸出額 ( 年は 1344 億ドし るかよく分からない不透明性であ対台湾融和政策によって中台統一の の 3 倍以上の規模である。 「尖閣」で日本車の販売急減ここ数年でみても米業の一舞る。これは経済・通商問題に限らな足掛かりを築くことが、習総書記の 売り上げに占める中国の割合は、Ⅱ 。外交や蜑分野でも不透明性が「歴史的業績」として意識されていた 節もあり、年Ⅱ月には、シンガポ 米中間で経済面の摩擦が起きると年の 4 ・ 3 % から年には 6 ・ 3 % 高まっているが、米中間の最大のリ 1 ルで、習総書記と台湾の馬英九総 へ上昇した ( 図 2 ) 。米国にとってもスク要因は台湾問題である。 ノ一すると、何を疋しておくべきなの 中国は、大陸と台湾の両岸問題を統 ( 当時 ) とのトップ会談が実現し であろ、つか 中国市場の重要性は高い。中国で広 ョ た。中国、あるいは習総書記にとっ く認知されている米国プランドは多国王権や領土といった「核心的利 肥年 9 月以降の日中関係の冷え込 く、中国で米国製品の不買運動が広益」にかかわる、極めて重要な問題て、台湾問題は、日本人が考えてい みが一つの参考になるかもしれな 。当時は尖閣諸島問題に端を発しがれば、こうした企業が大きなダメと捉えており、トランプ氏の「『一つる以上に深刻で、核心的利益が損な 1 ジを受ける。 の中国』に縛られない」との発言はわれれば、米中関係は著しい冷え込 て大規模な反日デモが発生し、一部 しかし、これは中国にしても良い 当然看過できるものではない。核心みを余儀なくされるだろう。状況に 0 の暴徒が日本車の焼き打ち、日系ス ことはない。米国プランドとはいえ、的利益である以上、中国にこの問題よっては、事衝突の可能性さえ皆 1 での略奪・破壊行為に及び、 日本プランド ( 現地生産含む ) の不輸入品ではなく中国の工場で製造しで譲歩する余地は全くなく、それが無ではない重大なリスク要因と提え た製品であれば、中国人労働者が雇損なわれれば、強硬な姿勢を取らざる必要がある。 買運動が広がりをみせた。 尓珥餠始人一 nd« W ・ , 物 1 7 6 5 4 3 2 1 0 米国系業の 中国でのり上げ 佐目り ) ( 0 4 ( 年 ) 2017.2.21

6. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

0Q0 ロ na 中国 図 2 政治局常務委員はどう変わるのか 習近平 ( 64 ) 総書記 王岐山 ( 69 ) 党中央規律検査委員会書記 李克強 ( 62 ) 張高麗 ( 71 ) 筆頭副首相 るスの人の 中人ト 7 か政常 3 増 央物変人で 委がる平 弁は 鬆親会書个 任のるのわ は 予だゑがも 67 測 ロ 、で ? は人 は 汪 9 4 35 2 例 7 シ , ョック そもそも「党内序列第 2 位が首相動した前例もある。ただ、この時は、・治局常務委員にとどまり、序列も首 であらねばならない」という決まり年のアジア通貨危機を受けて、経相職もそのままとなることだ。しか ばってき はない。また、 1997 年の第回済通の朱鎔基氏を首相に抜擢し、李し、万一、全人代などに異動した場 合、次の首相は王岐山氏、もしくは 党大会で、当時、江沢民総書記に次鵬氏を全人代に異動させたもので、 汪洋副首相が後任の有力候補とみら いでナンバー 2 だった李鵬氏が「首必ずしも失脚ではなかった。 メインシナリオは、李克強氏が政れる。 相」から「全人代常務委員長」に異 引退へ 年以降の体制を にらんで 2 席増員も ( 注 ) 年齢は 2017 年末時点 ( 出所 ) 筆者作成 2012 ~ 17 年秋党大会 政治局常務委員 7 人 張徳江 ( 70 ) 全人代常務委員長 劉雲山 ( 70 ) 兪正声 ( 72 ) 党中央書記局筆頭書記 中国人民政治協商会議主席 首相 習近平 ( 64 ) 総書記 2 員 , 会務 大常 党局 火ムロ 年政 李克強 ( 62 ) 首相 王岐山 ( 69 ) 党中央規律検査委員会書記 汪洋 ( 62 ) 栗戦書 ( 67 ) 張舂賢 ( 64 ) 韓正 ( 63 ) 趙楽際 ( 60 ) 陳敏爾 ( 57 ) 胡春華 ( 54 ) 孫政才 ( 54 ) 副首相中央弁公庁主任前新疆ウイグル上海市書記中央組織部長貴州省書記広東省書記重慶市書記 自治区書記 上海派 上海派 A Q 注 常務委員の人数が 変わる ? 現在の 7 人から 2 人増も 回の党大会では、政治局常務 信 通 委員を 7 人で据え置くか、 9 同 供人に増やす可能性がある。現体制の 政治局常第員は、習近平氏をはじ め 7 人である ( 図 2 ・上 ) 。 真 写 歴史を見ると、 1982 年は例外 的に「 6 人」だった時もあるが、「 5 人」「 7 人」「 9 人」という奇数が原 則となっている。奇数なのは、「多数ト 決原理を導入しているため」との解ス 説がある一方で、総書記 ( 党トップ ) が最終決定を下すため、多数決によコ らないという指摘もある。これも党工 規約などで定められているわけでは 2017.2.21

7. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

マチネの終わりに か 全国主要書店 ペズトセラ響ランキシグ 続々ランクイン ! ! 会ったのはたったの三度だけ。 平野啓一郎第すぎる大グ。物語。 林真理子さん ( 作家 ) 私が今世紀読んだ最高の恋愛小説。 香気と知性にあふれている。私も含めて多くの作家は、 日本の市井の女を描くことは出来ても、世界を舞台に 活躍する女性にリアリティを持たせることが苦手だが、 平野氏はそれを見事にやってのけた。 なんという魅力的なヒロインであろう。 石田ゆり子さん こんなふうに人を愛せたら。 そう思わずにはいられなかった。 五感すべてを使って、噛みしめるように読んだ。 この物語の中に、浸っていたい。 こんな恋愛小説は、はじめて。 ( 女優 ) 「アメトーークー亠で テレビ朝日 ー■ 2016 年 材月 9 日 O< 大反響 マチネの終わりに 平野啓一郎 定価】本体 1700 円 ( 税別 ) 978 ー 4 ー 62910819 ー 3 毎日義第出 〒 102-0074 東京都千代田区九段南 1 - 6 -17 千代田会館 5 階毎日新聞出版営業本部 TEL03-6265-6941 くホームページ〉 http://mainichibooks.com/ ・お求めは、書店または毎日新聞販売所で。 くプックサービス〉 0120-29-9625 でも注文できます。劃 SBN コードを付記しました。ご注文等にこ利用ください。 毎日新聞出版

8. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

振り返ると、日銀のマイマイナス金利政策導入は、金融市場 におけるリスク回避に起因する円高 ナス金利政策の導入は、 日銀のみならず世界の中の抑止に、暗黙の狙いがあったと解 し 央銀行の金融政策にとって大きな転釈できる。日銀は、当時の決定会合 機になった。 2016 年 9 月に日銀の公表文で、「中国をはじめとする新 と の金融緩和の枠組み ( 量的・質的緩興国・資源国経済に対する先行き不 和↓長期金利を 0 % に誘導 ) が変更透明感などから、金融市場は世界的 されただけでなく、世界的に金融緩に、歪女定な動き」となっており、「人 和の限界が意識され始めたからであ々のデフレマインドの転換が遅延し、 る。改めてマイナス金利政入のの基調に悪影響が及ぶリスクが 背景を振り返りながら、今後の金融増大」していることを、マイナス金 政策のゆくえを占ってみよう。 利政策導入の理由に挙げていた。 年は、中国経済の悪化懸念を背 景とした円高加速と株安で幕を開け 円高止まらず た。さらに、 6 月の英国 ( 欧州 り標る 事後的にみると、年 1 月四日の連合 ) 離脱 ( プレグジット ) の国民 目す 投票を控えた政治情勢の歪女も、円 み価望 ろ物展 高を中心とする金融市場の丕女定化 のを 要因として意識されていた。 マイナス金利政入を事実上の の ~ フ 銀る 円高対策と位置付けた場合、政策効ー 、日す」 果は薄かったと言わざるを得ない。 。と証 年標 マイナス金利政策下で、プレグジッ 1 目を トが現実化した年央に向けて円高は カか 1 さらに進行した。円高進行に対し、 日銀がマイナス金利引き下げによる 追加緩和を講じなかったことも、政 策効果の弱さのであろう。 ナは マイナス金利政策が特に円高阻止 利らの に向けた効果を発揮しなかった要因 金得る ス、き には、この政策が金融機関の収益や 保険・年金の運用などに悪影響を与 マ日 えるとの懸念があった。結果、追加 じっと我慢か ( 日銀の黒田東彦総裁 ) 1 し 卓ト金融緩和期待が高まる ) 」とに市場が たス かえってリスク回避的に反応し、円 ノ 高・株安が加速する傾向もみられた。 日コ わ 不工 9 月に行われた「総括的な検証」 は、インフレ目標未達の原因分析と チ 券 並んで、マイナス金利政策の効果測 証 村 定を目的としていた。検証が明らか 野 にしたのは、マイナス金利政策の効 果とともに副作用の存在であった。 検証の結入された「長短金利 操作付き量的・質的金融緩和」は、 事実上マイナス金利政策の弊害「副 作用を抑制することに主眼を置いた ものと位置付けられる。検証では、 国債の買い入れとマイナス金利政策ト の組み合わせから生じる長期、超長ス 期金利の低下は、実体経済押し上げミ 効果が弱い半面、金融機関収益や保コ 険・運用利回り低下などの副作工 用が大きいことか明らかにされた。 副作用と効果のバランスから望ま しいと考えられる利回り曲線を維持 する具体的な手段が、長期金利 ( 川 年国債利回り ) にゼロ % 程度の目標 を設定することであった。一方、政 策目標が長短金利に転換したこと で、国債買い入れ量は政策目標から 「めど」の位置付けに後退した。 「円安増幅装置」 政策の副作用抑制という消極的な 狙いから導入されたはずの長短金利

9. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

と見られる。さらなる成長を呼び込ると発表した。のような高速の泊」の 4 領域で加速している。 1 ザ 1 を抱えるプラットフォ 1 ムを むため中国政府は、情報インフラの情報インフラが整えば、新経済のよ 米カーシェアリング大手ゥー 形成している。市場評価額は 2 億ドル 整備に乗り出した。 、つな付加価値産業はもつ一段と飛躍や、米民泊仲介サイト大手ェアビ 1 と、米国で企業価値が億ドルを超え 中国政府と「チャイナモバイル」する可能性がある。 アンドビ 1 が世界各国に展開するる新興未上場企業に与えられる称号 ( 中国移動 ) 、「チャイナュニコム」 ( 中 中、自動車と民泊には特に目新しさ「ユ一一コーン」の条件を満たしている 国聯通 ) 、「チャイナテレコム」 ( 中国 はないが、 自転車と飲食のシェアリ と推定される。 自転車共有の「ユニコーン」 電信 ) の 3 大通信キャリアは、投資 ングビジネスではまだ世界的企業は モバイクの成長の背景には、創業 額 3000 億元 ( 約 5 兆円 ) を投じ もつ一つ見逃せない動きが、シェ生まれていない。この点、すでに巨者の起業家精神はっまでもなく、 て第 5 世代移動通信 (LOO) の規格アリングエコノミ 1 の拡大だ。モノ大市場を持つ中国から大きく成長すシ 1 ド ( 新事業のコアとなる技術・ を定めるとともに、技術・設備の開を融通しあう新たなビジネスは、特る企業が出てくる可能性がある。 製品など ) やエンジェル ( べンチャ 発を加速させ、年までに実用化すに「自動車」「自転車」「飲食」「民例えば、年 1 月に代の— e 系 1 企業への資金提供と経営アドバイ メディアの女性記スを行う個人投資 ) の存在がある。 発す義技産⑤新一融っ広強ゞ、経門 者によって設立さ募った資金は 5 億トル ( 約 560 億円 ) 6 が産半期横いろ 敏 てか 業と定報学、⑦サ金。幅克新疑 8 国生四半 堅れた自転車シェア前後にのばる。 月医業、ク型るに李しやを 中総、四ぞしか オ産業テ新あ心うた性日 ③業 内し 1 れ長か金 リング最大手の 中国政府は、クラウド、 ( 全ト イ造産イ⑨で中よき一。確 z 由と国か そ成 ( ・るよし とと済バ製材ハ をるて賛正 「モバイク」 ( 摩拝地球測位システム ) などの技術や、ス とは→ 螢だ ここ経環③ト素⑧業業いしにのら す模、。る % 弓 るる新と、ン新、スス産て張成タか で 6 カま 単車 ) は注目だ。部品産業を集積してべンチャーの創 証規れ見 い、をネ業ラ⑥業ビビ長れ主編一さ てし業工産プ、産一一成らをのデしをを砌大でま四。ま モバイクは年 4 業環境の整備に動いている。 産省スド業車ササ、え性数難れ ( 夕、冫とタ期→る る 続長①ビン産動発律は捉要指よのか関一経割一 % 月にサ 1 ビスを開 また、消費者のネット経済への親工 が合成 一エ一自開法済て重済家握聞機デ新 3 デ 済 始したが、 わずか和性、例えば新サ 1 ビスへの好奇心 長にの。ちサイギ一究と経しの経門把も究たる約均四い価 成流つるわ報 ハルギ研ス新と済新専量声研しいの平→続平 経 し潮九いな情④ネルとビ、念経はの定る新表ての % が學 1 年足らずで上海やオンライン決済などに対するリス 高の、てすと、エネス一り概新相外のす財発え a 別ら 3 、 第る展るし術業新エビサま、 首海済視 が捉期かばるう . ) 市、北京市、広州 ク許容度を高める取り組みも進めて 市などを含む都おり、新産業を生み出すエコシステ 国さ代久マつるとイイ通らモ 6 > 新発術て・ンし軽す 国な年恒とかえ」 のト限営徂 5 。 ( 月技し一イに、続市で万台以上の ムが形成されつつある。 まノッに経 ・考入持 2 8 標毎報表 8 が術多支済 自社製のシェアリ 中国には—e 産業をけん引してき は義 9 長技がを経 斉モネ態業 うで拓が情発ノ一参投 実定 コレを術的 幻成で面長新 た ) のか工ヾ / 標技較 ~ ング自転車を供た米シリコンバレーに負けないほど ' 高論側成に経 で 新矼制新なの主 z さ比米旧一ン旨高比 中 ( 化る、灯、コ判、②。 ~ 給、それをスマホ活発なべンチャ 1 キャピタル ( >O ) も を介して融通しあが存在する。独創性の高い事業で、 す 定 0 うための「アプリ 世の中の発展に貢献しようとする お 斉こ 2 か 「と関産論李 でと中経と全る「テ刈的すケ 1 ションソフト「べンチャ 1 スピリット」が定着しつ ンンな一 本む、新済いシスク」人有 い中で」の新 か ・ネネ月マ なを命く済 日含で「 こ z 経て一 ナッス高を ウェア」 (<gæ) つあることも、この動きを後押しし ( も方 ' 続経し術う一 光のれべ 「デク①型 米ーにロ。技言例タタ ど一済さノるンツ本」」も配布。すでに 1 ている。中国は、旧経済の縮小と新 「れの的クた新もンン販ずデな年経表イいイデて資 000 万以上のユ経済の台頭の真っただ中にある。 2017.2.21

10. 週刊エコノミスト 2017年2月21日号

中 地方政府の債務が増えている ( 遼寧省大連市 ) 比・ 5 % 増の 2 兆 3 次に、企業債務はどうか。企業債は、国有企業が主体となっていると幻 551 億元の財政赤字務は、対名目比率では年の言われており、国有企業は銀行借り だった年の同 3 ・ 4 100 % 弱から年 4 、 6 月期に 1 入れなどの債務が拡大する方向にあ % を上回った。 68 % と、上昇ピッチが速いと一一一口える。 年Ⅱ月四日開催のるだろう ( 図 2 ) 。 第次 5 カ年計画 ( 、年 ) で 〔国務院常務会議では、 そのきっかけは、年 9 月のリー は、年対川年比で所物増 大規模な減税と、企業マン・ショックに対応した大型景気の目標を掲げており、年平均 6 ・ 5 が負担するコストの引 対策と金融緩和策が挙げられる。そ % の成長を維持する必要がある。た き下げを実施したが、の後も、積極的な財政政策は維持さ だし、中国経済の安定成長を維持す 年も企業発展のためれ、国有企業を中心に企業債務が拡るうえで支払われる代償は非常に大 のコスト負担軽減の要大した。 きく、国有企業と地方政府の債務リ 求が高まってくる。こ 地方政府は財政状況が厳しいたスクは着実に高まるだろう。 また、中国は労働人口の減少と、 、吾一のなかで、引き続き、め、インフラ投資の主な資金源とし 大規模な減税・コストて、「 ( パプリック・プライベ農村部から都市部へ移動する労働力 引き下げ政策を実施す ートナ 1 シップ【官民連携 ) 」が不足に転じる「ルイスの転換点」ト ることを表明した。経の利用が増えている。だが、実際にを迎え、後発国の優位性が薄れる方ス な済工作会議で「さらに 向にある。潜在成長率の低下が疋 5 0 5 0 % 2 2 5 0 よ 積極的な財政政策」の される。安定成長を優先し構造改革コ が先送りされれば、中国の経済成長工 一 4 = 実施を打ち出したた 6 成 め、片年も対名目 率は、長期的には中高速から中速、 移 比で 3 % を超える財 5 銘成あるいは低中速へ転じる可能性が高 政赤字になる可能性が債率 ま証 . まるだろ、つ。 4 期ほ 業長 胡ず 将来的には、過剰な設備、巨額な 債務の元利払いリスクの事前報告や高いだろう。そうなれば、 1978 ~ 企成。 る率 債務、住宅バブル問題などを抱える ノ一防止対応の手続きが主な内容であ年の改革・開放以来初となる 3 年連 一んと長の 率 36 料 比 増率 ~ ( なか、景気減速の先行き懸念を老蘆 で ョる。つまり、安定成長の維持を優先続 3 % 超となる。 チ a 目 ( し、「地方政府債務の拡大はやむな 行すると、中国発の金融危機が発生す ッ O 名 名・盛 + 目 し」と捉えられるよ、つな内容である。 急増する企業債務 ピ名 はる歪女は払拭し難いと一『〕える。 急対 務 1 比で際 ま国 霙政府の財政に話を戻すと、悪 の 債 片年は秋の共産党大会を控えるな 期 業 企 化傾向が続いている。 目資 か、トランプ政権による厳しい対中 なお、国際通貨基金 (—*4) の図債 業 対 企 0 年は、財政赤字額が前年比・ 報告書信年 ) では、年の中国政 政策 ( 貿易、外交・安全保障 ) が実 の統 9 務 6 家 1 % 増の 2 兆 8289 億元と大幅に府債務対名目比率が % 、偶 8 債田国施される可能性もあり、習近平政権 2 業つ国 0 、 0 % 程度に増 拡大。対名目比で 3 ・ 8 % と発債務を含めると 5 6 。 企期中の 2 期目以降の命運を左右する重要 半 0 8 6 4 2 0 8 注出 な節目の年である。 過去最悪の水準だった ( 図 1 ) 。前年えると延疋していた。 3