週刊ダイヤモンド 2017年2月28日号

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Contents 特集 2 ー準利率改定で保険料 各社の販売戦 特別インタビュー 上昇を一に政 クリストファー・シムズ・米プリンストン大学教授 ② lnside 三菱商事の熱狂なき首位奪還業績急回復を喜へない理由 3 lnside 銀行の「ラストリゾート」カードローンに金融庁がメス ④ lnside 鹿島が海外土木で組織改革巨額損失から期す捲土重来 3 lnside 新トップで 12 年目の正直狙う住友化学の一大計画の行方 人事天命ユニー・ファミリーマートホールティングス ⑥ lnside ロッテの「乳酸菌ショコラ」 景表法抵触の疑いが浮上 from 欧州竹下誠ニ郎 加藤嘉ー 22 from 中国 加藤出 24 田中泰輔 金融市場異論百出 為替市場透視眼鏡 数字は語る約 70 倍 1945 ~ 49 年での卸売物価の上昇率・小黒ー正 TT コモ 財務で会社を読む 煢タイヤモンド News Diamond Weekly 2017 2 / 18 PIXTA ① CIose Up 1 1 1 1 1 2 4 髙柳浩ニ ・ファミリーマート ホールディングス次期社長 ノ Data 3 5 6 2 2 2 企業・産業 100 T. U. 曽益の好決算がもたらす 下げという政官の圧 102 寺尾玄・バルミューダ社長 「バルミューダサ・トースター」 Book Re ⅵ ews / ビシネス書へストセラー 92 76 大隅典子 / 大人のための最先端理科 B00k Re ⅵ ews / オフタイムの楽しみ 93 83 井手ゆきえ / カラダご医見番 94 85 真山仁 / シンドロームハゲタカ 5 深堀圭一郎のゴルフ IQ を高めよう ! 112 86 野口悠紀雄 / 「超」整理日記 牧野洋 /Key Wo 「 d で世界を読む 114 87 後藤謙次 / 永田町ライヴ ! 山本洋子 / 新日本酒紀行 116 88 横尾弘一 / 夢の狭間で From Readers From Editors 117 90 読者アンケート Book Reviews/ 佐藤優 / 知を磨く読書 118 91 櫻井よしこ / オビニオン縦横無尽 Book Reviews/ 私の「イチオシ収穫本」 122 Book Reviews/ 【名著】味読再読 91 世界遺産を撮る 92 Book Re ⅵ ews / 目利きのお気に入り ビジネス掲示板 ものつくるひと 寺尾玄・バルミューダ社長 連載・コフム 表紙デサイン 萩原睦 岡崎善保 矢野貴文 ( 志岐デザイン事務所 ) 本文デザイン 萩原睦 岡崎善保 小山巧 矢野貴文 ( 志岐デザイン事務所 ) 須藤康夫 中田雅ニ 御子柴勉 岩崎光正 岡本裕也 (Daddy's Hon ) 9 週刊ダイヤモンド 2017 / 02 / 1 8

標準利率改定で保険料アップ 透けて見える各社の販売戦略 News 日本銀行によるマイナス金利政策の導入など、長引く長期金利 の低下を反映して、今年 4 月から標準利率が大幅に引き下げら れる。その結果、貯蓄性の高い終身保険や学資保険、年金保険 などを中心に、保険料の大幅値上げとなるが、そこには各社各 様の販売戦略が透けて見える。 本誌・藤田章夫 0 払った保険料の総額が、 金保険といった貯蓄型の保険だ 無論、保険料を値上げすれば、 保険金額を超えるなんて、 もう終身保険とはいえな新契約の獲得に響くことは一一一口うま いよね : ・ : ・」。ある生命保険会社 - でもない。ましてや、保険ショッ の幹部は、こう嘆く プに代表される乗り合い代理店の それも無理はない。、 通常、終身拡大などによって、保険商品はす→ ダ 】ぐさま比較される時代だ。そのた 保険といえば、支払う保険料より 一も大きな保障 ( 保険金 ) が得られめ生保纛は、他社の動向に敏感週 るもの。だが今、生保業界では、 にならざるを得ない。 そうした中、生保各社が新たに そうした常識が覆るよ、つな事態が 起こっているのだ。理由は、かっ 設定した「主疋利率が、徐々に明ら かになってきた。それをまとめた てない低金利にある 今年 4 月、長引く低金利を反映ものが、左ペ 1 ジの表だ。これは して、平準払い商品の「標準利 2 月 6 日時点のものであり、全て を網羅しているとはいえないか、 率か、 1 ・ 冊 % から 0 ・ % に 一引き下げられる。標準利率とは、 大まかな方向性は見て取れる 将来の保険金支払いに備えてため る責任準備金を計算する際の利回 ~ りのことで、川国債の過去 3 保険金額を上回る 年の金利などを基に決められる。保険料も出現 つまり、標準利率が下がるとい 貯蓄型保険の限界 - うことは、契約者が支払った保険 男行のエ疋利率は、 1 ・ 料のうち、責任準備金に回す資金 を増やさねばならないということ % の範囲にあるが、新しい予 ・ % と大 だ。保険料の中には、責任準備金定利率は、 0 ・ 以外に、生保のもつけや販売手数幅に引き下げられている。ここで のポイントは大きく一一つある。 料などの事業費が含まれている これらを削るのがなければ、保 一つ目のポイントは、先述した 険料を計算する際に使用する「予 - 通り、エ疋利率の引き下げによっ 定利率」を引き下げて、保険料をて、保険料がどれくらい値上げさ 値上げするしか手はない。 れるかという点だ。左ページ下表 影響が大きいのが、保障が一生】の終身保険の比較を見ていただき 涯続く終身保険や、学資保険、年 - たい

CIose U 低金利の影響で保険料が大幅アップ ! ど 最当主疋利率が低いのが日本生 - 混乱がいまだ尾を引き、「そ、つした な な身 ん 期 身終 命保険の 0 ・ % で、最も高いの ことに経営陣が気付いていない」 険険 保呆定む定 型 が、只海上日動あんしん生命保 ( メットライフ幹部 ) という。 生保険も期含 連病保どど長を金 もっとも、メットライフはこれ 険の 0 ・ % 。事業費を削ったり、 」変期ど戻期 総身集疾も 終終定どき解約定よ返定 特こ寸低特丿オ 商品改定を組み合わせていたりすを機に、運用が苦しく魅力に乏し 。期約体。」 、期割定解良 るため一概には一一一口えないが、あん い円建て商品から、外貨建て商品 率駄返き低 定長無優定乢 利集解生身変身資差差期期期配期期改 3 にシフトしたいとい、つ狙いもある。 しん生命の値上げ率は・ 0 % と、 定終低長終利終学利利長定定無定定 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4 " 4 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ′ 0 0 0 2 6 7 2 これが、二つ目のポイントだ。 他社よりも低めの水準だ の 0 0 5 0 0 0 5 0 0 0 5 0 0 5 0 6 ′月 4 6 7 7 5 3 8 5 2 4 6 5 7 2 4 後 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 もっとも、最安なのは、保険料 各生保の改定後のエ疋利率の差 き 定 9 8 5 7 「 8 7 除 4 6 1 改 5 0 0 5 5 ) 5 5 5 5 5 5 0 LO 5 5 ) の安さに定評のあるオリックス生 にはク意図クがあり、したたかな を一 - 5 1 1 5 5 - - っ 1 へ 0 っ 4 1 一 1 っムっ 4 4 っ 0 っ 0 と か 行 命保険。あんしん生命より要介護販売戦略が込められている。 日 現 フ 例えば、日本生命は、学資保険 平 - 時の支払い要件が厳しいなど保障 ト宀 5 1 2 」 2 2 2 の イ フ の違いはあるが、値上げ率は・ し のエ疋利率を 0 ・新 % と高い水準 , し ~ ラんりい士 イ トしわお富わお ( 一ラしわお富 ・麦 " 3 2 2 一。 4 2 2 % と断トツに低い。 にとどめ、終身保険や医療保障な 本ツんまい O 本まい本フんまい O 宀疋 4 ′ 0 ′ 1 メ 日メあひあ日ひあ日アあひあ改 1 十 6 一方、群を抜いて値上げ率が高 - どは同 0 ・ % に引き下げている。 終身ほか学定期・定期特約 0 0 0 4 4 7 0 2 7 いのか、メットライフ生命の・ これは、比較的販売しやすく、 9 9 0 の 8 % だ。保険料は、 9340 円か クドアノック商品と呼ばれる学 ′ィー - 0 們保 7 「一 5 7 ら 1 万 4830 円へと 5490 円 - 資保険を突破口にして営業をかけ、 0 一一 0 , 0 終 もアップし、支払総額では約 20 - その後に販売する終身保険や医療 型 Ⅳ加Ⅳん 0 万円もの大幅増。 500 万円の - 保障などで収益を確保する、とい 率 、つものだ。 保障を買うのに、約 534 万円を 無論、保険料は販売戦略の要で 満チ積 - 支払うといういびつな保険料体系 身身 0 みタ身 に姿を変えることになる。 あり、何ら問題はない。だが、こ 剞カ終 おしの変 トラ支 払 きの払 この保険は「つづけトク終身」 こまでエ疋利率が下がると、貯蓄 生歳ら 略 0 っ長趾一 0 み という別名で知られており、 20 - 型保険としては限界に近い。かと 型 返 8 15 年度の新契約件数が川万件を いって外貨建てには為替リスクが 比 戻 低返男 2 返 - 超える同社の看板商品。それだけあるため、万人向けではない。 0 解解 7 改定前に駆け込むのもありだが、 に、売る気がないのか・ : ・ : 」と各 0 生保がいぶかしむほどだ。 【終終終利終、終 返 死亡率の低下を受けて、早ければ 後円 本来ならば、徐々に改定を重ね、絽年春に標準生命表の改定もエ疋→ 定万 万低 = フ動上ンま 0 を年 0 今回の標準利率の引き下げに備え - されており、また保険料の改定が イス日海バひ 0 ′ 日 ラク上ん友いャ亜金 るはずだが、旧アリコジャパンを - 起こり得る。これまで以上に慎重週 険 、の 5 0 5 0 5 0 LO 0 5 0 ツリ京ん井い保本保 d 予 米メットライフが買収して以降の になるべきだろう。 メオ東あ三あ損日【日 * 対応保険商品 保険会社 標準利率と 10 年物国債金利の推移 ー標準利率 10 年物国債金利 2017 年 4 月から 0.25 % に ! 0 保険会社 予定利率 対保険金 比率 ペットネーム等 保険種類 106.8 % 78.6 % 93.1 % 93.9 % 85.9 % 乳 640 9.2 %